華僑銀行：採用HONIA三大問題待解 現判斷樓市見底言之過早

華僑銀行經濟師謝棟銘及華僑永亨銀行經濟師李若凡發表報告指，金管局建議採用港元隔夜平均指數(HONIA)，將作為港元拆息(HIBOR)之外的新參考利率，這則消息引起市場關注。

2021年後，LIBOR可能逐漸淡出市場。作為國際金融中心，香港因此亦有必要跟隨英美兩國的步伐，採用一個更透明的新利率指標。不過，從港元拆息順暢地過渡為HONIA或者需要較長一段時間，主因是三大問題尚待解決。

首先，作為隔夜利率，雖然HONIA與隔夜HIBOR水平及表現大致相同，但遠比其他期限的HIBOR波動。如何通過HONIA構建完整的利率曲線將是亟待解決的問題。其次，如何令HONIA在交易市場上普及化，以及如何提高較長期限利率(基於HONIA)的交易量將成為另一重要問題。最後，如何說服客戶改用HONIA定價，以及如何處理現時依然生效的以HIBOR為基準的衍生工具及貸款合約，也是需要解決的問題。

樓市方面，香港1月房屋成按月顯著反彈120.5%。此輪反彈主要受惠於以下幾個因素，包括市場對利率上漲的擔憂降溫；當前公營房屋供應量有限；一手及二手私人房屋價格下調；以及中國推出刺激性政策以及中美貿易風險降溫，改善了市場情緒。

短期內，這些利好因素料繼續提振樓市投資情緒，從而支持樓市成交量保持穩健。然而，報告認為，現在就斷定樓市見底，還言之過早，因為全球經濟增長放慢、貿易風險猶存、工資增長前景轉弱，以及公營房屋供應增加的預期，這幾個因素疊加依然可能利淡樓市。

貨幣方面，無論是金管局出手接盤還是季節性因素，皆可能驅使港元大幅反彈，為了避免這種情況造成的損失，港元沽盤通常在美元/港元愈接近7.85時愈謹慎，因此美元/港元料緩慢地上行至7.85。(da/t)~

阿思達克財經新聞
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