• 新一期居屋已於23日開始派發申請表,其中絕大部份是全新推出的彩虹彩興苑、梅窩銀蔚苑和銀河苑,合共推出2,057伙;另外之前推出後被撻訂的五個居屋發展項目,即沙田美盈苑及美柏苑、荃灣尚翠苑、青衣青俊苑及元朗宏富苑,共有36個。

    居屋的認購反應是與樓市氣氛有絕大關係,以前樓市前境不明朗時,就出現過多人不出席揀樓,或者拒絕揀樓。而今面對樓價繼續上升,不少人在難以負擔私樓新盤之下便選擇以居屋,相信是次亦將會出現大幅超額認購。在是次可供選擇的屋苑之中,有各自不同的考慮。

    其中佔最多的是彩虹彩興苑,位於彩德邨及彩雲邨之間,共有3座大廈,合共有1,358伙,單位面積368-468呎,售價約248-385萬元,平均呎價約7,739元。雖然位於市區,但與港鐵站有一段上坡的步程,需要轉乘小巴接駁,好處是可以使用周邊現存的購物及社區設施。要留意屋苑範圍內包括斜坡及擋土牆,需要業主負責維修保養。

    佔第二次的是梅窩銀河苑,位於梅窩消防局旁,共有2座大廈,合共有529伙,單位面積379-542呎,售價146-255萬元,平均呎價約4,422元。排第三的是同區的銀蔚苑,面向梅窩政府合署大廈,只有1座大廈共170個單位,單位面積374-552呎,售價139-244萬元,平均呎價約4,292元。兩者均與梅窩碼頭有一段步程,而附近屬鄉郊發展,社區設施亦遜於市區。而銀蔚苑背靠一幅大斜坡,加上伙數較少,要負擔的管理開支就較重。

    不少意見認為,梅窩的兩個居屋太隔涉,平情而論,由屋苑到碼頭約20分鐘,由碼頭到中環普通船要55分鐘,高速船要40分鐘。若在港島北岸上班上學,單程大約個半小時,與在新界遠郊差不多,以呎價只有四千多元一呎計,也是可以接受的。而且梅窩是未來東大嶼計劃的一部份,長遠來說有發展潛力。

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  • 終於輪到內地三大石油股公佈去年的全年業績,雖然從中海油(0883)剛公佈的業績,顯示出全年純利只有6.4億人民幣,暴跌96.9%,主要是因為去年油價曾急跌至每桶26美元,拖累了去年全年的平均實現油價由之前超過60美元急跌至低於45美元水平,一來直接影響了中海油的收入及毛利;同時由於集團之前以高價收購了北美的油田,雖要為油儲作減值撥備,所以才令到去年的業績出現大幅的倒退。

    雖然如此,但石油股的投資價值仍然頗高的,主要是因為內地只有三家石油公司可以經營石油的上游業務,政府只向該三家石油企業發出相關的牌照,令到行業形成了寡頭壟斷形勢。至於中游業務亦因為需要投入大量的資本,一般的民企沒有足夠的資本投入相關的設備,所以內地的石油中游業務則由中國石油(0883)及中國石化(0386)所壟斷。至於下游的業務雖然近年已作出開放,但由於中小型的企業由於無法自已入口油產品或生產油產品,仍然需要向兩大石油石化企業購入相關的產品,所以,民營企業根本無任何的優勢。因此,內地的整個石油市場均是由三家油企所壟斷,所以內地石油企業能夠賺取非常高的盈利。

    而三隻內地石油及石化股的股價表現在近期大市升上高位後亦跟隨作出回吐,雖然股價表現較差,其中,中石油、中石化及中海油分別由今年1月3日至3月23日錄得1.0%盈利、10.0%盈利及9.2%虧損,主要是市場已預期中海油去年會錄業績大幅倒退,令到中海油的股價出現持續下跌。不過,在中海油公佈了業績後,相信其走勢會轉為向好,尤其是筆者利用資金流分析方法,發現到三家油公司中,自1月3日起計算,中海油錄得最多的淨資金流入,至3月23日累計達到28.75億港元。

    至於中石油及中石化則分別達到15.9億港元及12.0億港元。投資者之所以願意主動追入相關的石油股,肯定是相信股份的未來股價表現會繼續向好。所以,當愈多的資金流累積,代表看好股價後市的動力會愈大,所以,圖表1正好暗示有較多的資金因為看好中海油的未來走勢而加碼在該股身上。但除了中海油外,其實資金亦看好中石油及中石化,又甚至是昆侖能源(0135)。所以,如果投資者已經買了該四隻股份的話,不妨耐心地等多一段時間,看看在周五中海油出現了突破走勢後,能否進一步帶動整體板塊向好。

    圖:石油及石化股自1月3日起累計資金流狀況

     

    資料來源:京華山一

    京華山一研究部主管

     

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  • 昨天發生了一件震撼全香港人的事-我說的當然是Joe哥李鴻彥在長實業績發佈會後的記者會訪問李嘉誠先生,他在回答問題當時,忽然非常感性地哭了起來。他哭的原因,相信大家都知道,就是為了他心愛的香港。

    在李先生為了香港留下英雄淚之前,他對記者說,不應以爲他會安排每個兒子要投票給誰,並說這是看不起他。不過作為一個成功商人,他對於計劃經濟這般反感,是不難理解的。

    李嘉誠先生說為香港感慨,是因為見到香港從幾十年前,戰後時期開始,一直慢慢變成一個世界矚目的大城市。今天香港的GDP,由8、90年代佔大陸的20多個百分比,到現在只剩下2%。當然,不要忘記香港人口只是大陸的0.05%,所以人均GDP,依然領先很多倍。

    其實就算在戰前,李先生還未出生之前,我們的國父孫中山先生,在籌募革命經費和支持時,已選擇用香港做他的基地。他為何揀香港?因為當時的香港有言論自由,與大陸無遞解罪犯的機制。而且,當時香港的銀行,歡迎任何人來存錢。試想下,如果今天,連普通小生意都開不到銀行戶口的時候,國父擺明籌錢攪革命,有否銀行會讓他開戶口?

    而在二次世界大戰結束後,1945-1950年期間,香港的人口,由50多萬人,幾年內激增到200萬。近年非洲和中東難民潮,很多時讓人極之懼怕。但只要看香港的歷史,就看到一個難民能夠變為最能代表這個地方的一份子的故事。當然,4、50年代的香港,無福利,無任何政府資助,以無公屋,來的人,只是為了自由。今天社會,難民或者新移民最令人反抗的其中一個原因,就是因為新移民會爭福利,爭資源。

    在往後的數十年,香港繼續面對不同的問題,但每一次,香港人都能夠面對轉變。最重要的是,香港的轉變,是自發性的。李嘉誠先生自己由「癡膠花 」起家,變成地產商再變成今天全球每個角落都有不同的生意。所以,他的那種感慨,並不是絕望的感慨,而是看到香港幾次的轉變後,深深相信香港還有希望的。

    作者為獅子山學會營運總監

    laurence.pak@ lionrockinstitute.org​

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  • 超人業績會(長和業績從來不是主菜),除了女媧補天、男媧補天以外,超人對本港經濟看法震撼度一點也不細,他提到香港零售較沙士更差,而由於購買力強勁,樓市近一、二年看不到樓價會跌,近年業績甚少聽到超人這樣品評樓市。超人手上掌握全面的零售和樓市數據,應該較政府數據更加貼地,這才是恐怖之處。

    美國雖然再加息,但加息頻率趕不上通脹攀升的速度,實際利率仍然呈負數,游資全球充斥,家陣大陸人對本港樓市虎視眈眈,香港人總不能守株待兔,務求手上資產能夠追貼甚至超越樓價,才是出路。眼下也不是絕望的,眼見北水有秩序地流入港股,相信抵壘的心態與投地同出一徹,股市對Samantha來說是不錯的途徑力爭上游。
    近期北水喪炒科網股,論幅度和熾熱程度都讓舊經濟股食塵,其實也無可厚非,科網估值空間無限大,舊經濟股底蘊還看盤數,特朗普政策一直只聞樓梯響,一些舊經濟股如資源股和航運股,鑑於年初至今累計一定升幅,略出現疲態了,最穩打反而是鐵路股,「十三五」規劃中,高鐵網絡從「四縱四橫」擴展為「八縱八橫」,未來訂單只會有增無減。
    不少鐵路股來港上市近10年,經歷幾個大浪,累積一定的蟹貨,故升勢只能矮仔上樓梯,需要點耐性。2015年才上市的鐵建裝備(1786)為大家提供一架行得較快順風車,該股從事中國鐵路大型養路機械,如鐵路維修,現市值僅20億,蟹貨不多,相信在鐵路股中較易能夠跑出。
    鐵建裝備去年收入減少9%至36.17億元(人民幣‧下同),毛利率上調3.3個百分點至27.3%,主要是機械製造及銷售板塊毛利率增長,帶動純利增長2.38%至4.67億元。收入減少主要因為佔比最重的機械製造及銷售收入下跌,源於中鐵總的採購計劃受到影響,至於其他業務如零售部份銷售及服務,按年升25%,產品大修服務按年增長6.3%。隨著鐵路和城軌項目增加,相信能夠有新一浪的刺激。
    鐵建裝備末期息為0.16元人民幣,息率貼近5厘,較一眾大型鐵路股派息更高,高息能有一定的叫座力。隨著國資委在兩會期間,提出進一步改善派息機制,中金認為,未來國有企業分紅派息有望逐步加強,其中有較大概率提高分紅比率的建築及機械企業,而鐵建裝備是其中一隻。鐵建裝備可現價(3.76元)吸納,目標先睇5元,止蝕位3.4元。
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