人民幣重上高位機會低

復活節前匯市變動不大，由於近期市況缺乏方向，投資者入市意欲已經不大，因此有盤則平盤，無盤則觀望，無謂假期心掛掛。美匯指數接近80便遇上阻力，聯儲局無意提早加息，耶倫發言亦更為審慎，鴿派再度佔優，但其實一切還要看基本因素的表現。歐元受央行官員的講話影響而偏軟，暫時跌幅未有擴大，歐元仍企於1.38以上有點讓人意外，央行暗示放水越來越強烈，亦明言匯價的影響性增加，但歐元仍然硬淨，奇怪。仍然建議高沽但要密切留意3月13日的高位，升破1.40定要止損。

市場一直預期會持續升值的人民幣今年初突然大幅下滑，由接近6.05兌1美元跌至6.2以上，然後人民銀行亦宣布擴闊匯價波動範圍至2%。美國財政部最新的報告再次指人民幣被嚴重低估，不滿之情相當明顯。由於過去長時間人民幣基本只升不跌，香港不少投資者鍾情於人民幣資產，因此近期不少朋友對後市走勢都十分關心，希望撈底的大有人在。

筆者認為，國內今年經濟將面對嚴峻的考驗，總理李克強已放風不追求無意義的高增長，暗示市場不要過份憧憬政府會出手救市，逐步走向市場化是大勢所趨。持續反貪腐令很多消費行業受到影響，而出口在人民幣不斷升值的情況下已明顯受到打擊，因此通過匯價去刺激經濟將變得更為需要。今次人民幣急速調整雖然有可能受到美國退市因素的影響，但匯價仍處於央行高度控制的情況下，市場的影響力相對很低，央行應是有意意推低匯價，因此筆者對今年人民幣能維持升值有所保留，撈底要十分小心。至於進一步大跌則機會不大，始終要走向國際化便不宜出現匯價大幅下跌的情況，而且美國亦不會容忍這情況發生，因此可能會於6.1/6.3之間整固。