經濟上的溢出效應

當一個經濟行為出現，往往會影響到其他經濟行為，例如事物一方面的發展會帶來該事物其他方面的發展，這叫做溢出效應（Spillover Effect），即一方行為的外部影響，通常是由一個主行為帶來其他的次等行為。溢出效應出現的機會很多，教科書通常會將溢出效應解釋為，個別企業的行為對消費者、或是其他企業做成的經濟影響，又或是一個國家的總需求增加對其他國家的總需求的改變。金融學上也有市場波動溢出效應之說，即一個金融市場出現的價格波動，可以影響著其他市場的價格也出現波動。

對國際金融來說，溢出效應發生原因在環球市場的緊密相連，當一個市場出現了新的資訊，資產價格便會因應新的資訊而改變，這些資產價格於是變得波動，對這個市場來說，資產價格的波動是因應新資訊的影響。現時國際市場互相因貿易和資金流向而變得息息相關，一個市場的波動背後的資訊，同樣會影響著其他市場，理由就是彼此受到著相同的因素影響。所以我們常見到一個現象，就是海外市場的價格波動，會正接影響香港市場的波動性，例如日本股市當天上下波幅增大時，香港股市的當日升跌也會比較大，原因就是彼此的資金流向相連，而大家有著類似的影響因素。

除了這些因貿易和價格上的溢出效應之外，經濟上還有很多不同的溢出效應，技術溢出效應就是其中一種。一個國家假如有了一種新的技術，剛開始時是在該國應用和生產有關產品，但後來跨國企業會透過境外投資，將這種技術引進東道國，而東道國接受了這種技術，其他生產商也會利用這技術來生產，市場便會產生一系列的變化。對東道國而言，除了技術水平提升，有利消費者之外，這些技術的到來更會對整個市場結構更改，而這些變化和利益都是對總體市場發生。由生產技術的引進到整個市場改變，正是技術溢出效應。

蘇偉文

恒生管理學院商學院院長

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