十九世紀的一個理論解釋了為什麼消費者疫後可能不會揮霍

【彭博】-- 如果十九世紀的一個理論成立的話，那將說明在疫後經濟復甦階段，消費者可能不會肆意揮霍他們在疫情期間存下的積蓄。

歐洲央行決策者Pablo Hernandez de Cos在上周的一個演講中提到了「李嘉圖等價定理」，解釋消費支出速度與經濟反彈的關係。

以英國政治經濟學家大衛·李嘉圖的名字命名的這個定理指出，人們認為他們最終將要為政府的預算買單。身為西班牙央行行長的Hernandez de Cos表示，政府在Covid-19危機中增加了債務負擔，消費者預計未來稅負會增加，因而可能會控制自己的開支。

他說：「由於公共財政狀況惡化，我們不排除在西班牙和其他國家出現經濟學家口中的‘李嘉圖效應’的可能性。」

政策制定者渴望了解歐洲消費者在疫情之後的行為。儲蓄增加的部分原因是旅行和休閑受到限制，而一些工人的工資也受到就業保護計畫的保護。瘋狂消費會加速復甦。

彭博經濟研究認為，歐元區幾大經濟體總共增加3,870億歐元（4,640億美元）的超額儲蓄。Oxford Economics預計歐元區家庭積累的超額儲蓄到2022年初可能達到8,400億歐元。

李嘉圖等價定理也可能不適用。標普全球評級的經濟學家Marion Amiot指出，在大約十年前的歐債危機期間，即使某些國家加稅，儲蓄率依然降低。

她還說，去年歐洲取消第一輪防疫封鎖後，家庭儲蓄率（儲蓄與可支配收入之比）從第二季度的25%降至第三季度的17%。

「當今年一切回歸正常時，可能會發生同樣的事，」她說。「沒有證據表明歐元區存在這種關係。」

在歐元區之外，英國央行周四將英國居民未來三年取用的超額儲蓄比例從5%提高至10%。

原文標題A 19th Century Theory Explains Why Consumers May Not Splurge (1)

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