雅虎香港財經 全面復甦前要買的3隻領先航空股
關鍵點
綜合各因素，幾年內可能出現飛行員短缺情況。
航空服務將隨著航班起飛的恢復而復甦。
隨著持續復甦，商業航空將恢復其長期增長軌跡。
任何在航空航太領域投資或考慮投資的人都不需要被提醒所涉及的風險。無法保證航班起飛會按預期恢復，也無法知道新冠肺炎危機如何發展。話雖如此，毫無疑問，飛行的需求仍然存在、疫苗有效，航空業仍是全球經濟的重要組成部分。因此，商業航空將會復甦，航空巨頭雷神技術(Raytheon Technologies)(NYSE:RTX)、培訓服務公司CAE(NYSE: CAE)，以及航空服務公司AAR(NYSE:AIR)處於有利地位，可以從中受益。原因如下：
最近表現不佳
如下圖所示，根據相對於標普500指數的表現，對於航空業和所有以上三隻股票來說，這是一個艱難的夏天。你可以猜測原因，卻沒有獎品。但首先，圍繞delta變種病毒影響的猜測增加，以及政府在旅遊禁令方面的反應，都導致航空業的拋售。
圖：Raytheon、AAR、CAE、標普500指數的2021年價格變化
資料來源:YCHARTS
雷神科技
雷神公司股價在夏季的表現疲軟可能會讓投資者感到意外，因為管理層實際上在7月份的第二季度業績電話會議上上調全年銷售和純利指引。指引上調表明了公司的潛在實力及其長期潛力。
該公司成立於2020年，由主營商業航運的前聯合技術公司和國防重型雷神公司合併而成。從長遠來看，國防業務將提供穩定的收入和現金流，以支援更具週期性的商業航空業務。由於新冠肺炎疫情，這點變得非常重要。
至於商業航空市場，首席執行官Greg Hayes認為，到2024年底，將全面恢復到2019年的水平。雷神公司的商業航空業務(Pratt & Whitney and Collins Aerospace)的逐步復甦，導致大約自由現金流100億美元。這個數字將使雷神公司在2025年自由現金流為12.5倍，使該股票具有很高的價值。
CAE
儘管聽起來有悖常理，但幾年後很可能會出現飛行員短缺的情況。這對模擬器和飛行員培訓公司CAE來說將是個好消息。
可能出現短缺的原因，與疫情開始之前已迫在眉睫的短缺有關。但是，同樣重要的是，許多飛行員已被航空公司退休，以應對商業交通放緩，而其他飛行員則達到了強制退休年齡。與此同時，有抱負的飛行員因危機而放棄了培訓，許多人已經轉行。
飛行員短缺對CAE來說是個好消息。儘管如此，CAE在短期內看起來也將迎來一個強勁的時期。在6月的2022財年第一季度業績電話會議上討論民航業績指引時，首席執行官Marc Parent表示，他預計「2022財年將實現強勁的同比增長」，並且「儘管全球疫苗接種率各不相同，邊境規則也不穩定，這掩蓋了正常市場能見度，我們仍然預計民用（航空）錄得強勁增長。」
與此同時，CAE正忙於在疫情期間通過供購整合市場來獲得份額。例如CAE以10.5億美元收購了L3Harris Technologies的軍事訓練業務，並以4,000萬美元收購了Textron的模擬和訓練業務。
AAR
考慮到AAR是一家航空服務提供者(零件供應、維修和工程以及綜合解決方案)，股票在夏季被拋售也就不足為奇了。畢竟，航空服務需求隨著航班起飛而變化，對此事的任何負面猜測都會導致AAR預期的降低。同樣，航空公司破產可能會損害未來的需求，和AAR向陷入困境的客戶收取應收賬款的能力。
也就是說，該股票的估值似乎已經包括很多悲觀情緒，例如該公司在截至5月31日的2021財年產生了9,400萬美元的自由現金流。在接下來的兩年裡，華爾街預期另外還有1.87億美元的現金流。鑒於該公司的市值僅為11.7億美元，淨債務僅8,300萬美元，該公司在自由現金流來看，將在未來幾年內產生大量吸引的投資空間。
是否值得買入的行業？
總而言之，很難知道接下來幾個季度會發生什麼，但爭論似乎是關於復甦的步伐，而不是它是否真的發生。當然，對於謹慎的投資者來說，這可能意味著要有耐心並等待各擔憂過去，但對於尋找有吸引力股票切入點的長期投資者來說，現在看來是投資航空業的好時機。
作者: Lee Samaha
編輯: Sonne
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