友邦vs中國平安 邊隻更值得買?

Alvin Yu
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友邦保險(SEHK:1299)及中國平安(SEHK:2318)均為領先市場的保險公司,哪隻更值得投資?

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友邦靠質素取勝

中國平安是中國市場領先的保險公司,過去在外資受限的環境中,中國平安等中資企業佔盡先機,友邦等外資機構在進攻中國市場的攻擊一直有所落後。以疫前2019年度為例,中國平安的新業務價值為人民幣759億元,而友邦在中國內地市場所錄得的新業務價值則只有近12億美元。

雖然如此,友邦保險在銷售高定價高端產品的實力較中國平安為強勁。在2019年度及2020年度,中國平安的新業務價值率分別為47.3%及33.3%,而友邦保險則分別錄得93.5%及80.9%,可見友邦品牌對高質素客戶的吸引力。

友邦中國急起直追

論目前兩大保險公司在中國市場的地位,中國平安明顯優勝。不過,友邦在去年便成功獲得監管機搆批復,將上海分公司改建為中國內地首家外資獨資人身保險子公司,目前更正籌劃在四川建立新的分公司,友邦在中國市場擴張的步伐有望加快。

最近,友邦保險亦發出公告,指出集團與東亞銀行達成15年獨家銀行保險夥伴協議,協議將可加強友邦保險在大灣區的發展,利用東亞銀行在大灣區內所建立的分行網絡來加強銷售。

展望長線,友邦中國的市佔要提升至可與中國平安媲美的水平仍有一段大距離,但集團在短中期的增長表現或可領先於中國平安。

友邦亞洲業務多元

中國內地只是友邦保險的其一主要市場,集團在亞洲多個增長潛力潛大的市場均擁有穩健的業務基礎。

目前,泰國、馬來西亞等地區經濟仍處於增長期,中產人口基礎的擴張空間不遜於中國。中產人口基礎擴大將可衍生出穩定的保險產品及理財產品需求,尤其可支配收入提升下,消費者對於質素更高的產品的購買意欲亦會有所提升,有利定位高端的保險公司搶奪份額。

至於中國平安,集團的主要業務營運地區是中國內地,相比起友邦保險,業務明顯較集中。

結語

單論中國市場地位,中國平安無異勝於友邦保險,但後者正急起直追,而且業務板圖亦覆蓋中國以外的增長市場,增長潛力有望持續釋放,友邦保險的長線股價升勢有望領先。

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