和黃醫藥IPO招股上市 值得認購嗎?

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和黃醫藥(SEHK:13)啟動IPO招股,截止認購日為6月23日(星期三)。最高發售價為每股發售股份45.00港元,按每手500股計,入場門檻為22,726.74港元。

招股結果將於6月29日(星期二)公布,股份預期可在6月30日(星期三)於聯交所開始買賣。

和黃醫藥自2000年已是長江和記的全資附屬公司,後來成功在倫敦證券交易所AIM市場買賣,美國預託證券亦在5年前在納斯達克上市股票代號為HCM,今次來港啟動IPO有望成為長和系在港股市場的重要成員。

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專注癌症及免疫性疾病

和黃醫藥主要專注於開發治療癌症及免疫性疾病的靶向療法及免疫療法。

據集團所引用的市場數據,和黃醫藥是中國首批建立自有藥物發現引擎的公司之一。在過去10多年間,和黃醫藥已成功創建10種處於臨床階段的候選藥物,以及7種處於臨床前試驗階段的腫瘤及免疫候選藥物,可見集團研發實力強勁。

商業化步伐穩定

目前,和黃醫藥已將兩款自主研發的藥物「呋喹替尼」及「索凡替尼」推出市場。

「索凡替尼」主要用於治療晚期非胰腺NET患者,集團引用市場數據指出中國在2019年可能有超過300,000名NET患者。處方在今年1月底已在中國30個省開出,而和黃醫藥的商業化計劃亦持續推行中,目標是將藥物納入2022年國家醫保藥品目錄。

「呋喹替尼」則主要面向中國每年逾80,000名三線mCRC患者。藥物的商業化計劃原本是透過合作夥伴禮來推進,在去年1月該藥物亦獲納入中國國家醫保藥品目錄。後來,和黃醫藥在去年10月親自負責該藥在全中國的醫學說明、推廣以及營銷活動,銷售額亦在2020年錄得了91.5%增幅。

除了以上兩款商業化步伐領先的藥物,和黃醫藥亦有其他潛力吸引的候選藥物,其中「賽沃替特」正由中國藥監局審評,成功獲批後將由合作夥伴阿斯利康負責商業化。

集團加強商業化實力

今次和黃醫藥透過全球發售所得款項中,有五成會用於推進上述3款藥物——「賽沃替尼」、「索凡替尼」及「 呋喹替尼」,以及「HMPL-689」及「HMPL-523」的後期臨床計劃,為進一步商業化計劃鋪路;其中一成將會用於擴大癌症及免疫疾病產品組合,支持概念驗證研究及內部研究,有兩成則會用於加強商業化、臨床、監管及生產等多方面的綜合實力。

結語

和黃醫藥有長和系光環,財務實力穩定,而目前藥物商業化計劃已有正面成果,惟藥物開發業務的波動性高,未必適合保守投資者。

此外,由於已在其他交易所上市,所以不要預期股價會有很大變化。

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