大和升特步國際(01368)目標價46% 維持「持有」評級
<匯港通訊> 大和發表報告,升特步國際(01368)目標價46%,從2.6元升至3.8元,維持「持有」評級。調低2020年每股盈利預測1%,但上調2021-2022年每股盈利預測4%。
報告指,公司去年第四季線上及線下銷售增長相似,零售銷售單位數增長,折扣維持65折至7折,庫存見輕微改善,減少至少於5個月。報告又指,近日天氣寒冷,相信會有助提升產品均價,同時近日內地部分地區出現新一輪疫情,或將會令政府推出封銷措施,若在農曆新年仍未改善或會影響銷售。
報告又指,渠道庫存水平改善,並已轉化為今年第2至3季貿易展覽會訂單的連續改善,同時對公司零售加價策略保持謹慎,預計核心品牌毛利率將下降約5百分點。該行又指,特步的新品牌可見度仍未明朗,尤其是在美國和歐盟擁有大量業務的K-Swiss。(DS)