大戶高呼 美要收水

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美國聯儲局放水規模前所未見。
美國聯儲局放水規模前所未見。

港人追捧iBond原因之一是預計通脹升溫,惟此乃較長線投資,長揸與否須弄清世界通脹大局。作為放水之首的美國大舉發債為經濟續命,聯邦政府預算赤字再創新高;作為央行的聯儲局為了配合,放水規模也是前所未見,最新數據顯示截至周四止當周,該局資產負債表規模首破8萬億美元(約62.4萬億港元)。然而,美國家庭財富卻在疫情期間大增,形成「國窮民富」,基金大戶呼籲要警惕,反映離收水不遠矣!

股市飆 金融市場水浸

截至首季底,美國家庭及非牟利組織資產淨值達136.91萬億美元,按年增22.95%;來自企業股票及互惠基金的資產總額按年飆63.64%。總體而言,金融資產總值按年增25.69%至109.56萬億美元,高於2019年第四季的疫前水平。美股過去一年大升也造就財富效應,當前已不止是金融市場水浸,連一般家庭也累積巨富。

因疫情導致外出消費需求跌,民眾更易儲蓄。美國上季家庭及非牟利組織資產總值154.16萬億美元,按季升3.48%;反觀負債增長比不上財富增值,按季增速僅1.09%至17.24萬億美元。債務增速放緩,意味聯儲局政策可更具靈活性,不用擔心貨幣政策緊縮會為令民間借貸成本急升,初步具備收水條件。

美國人財富不斷增長,因政府為國民提供紓困,代價卻是債台高築。美國財政部顯示,今財年截至5月聯邦預算赤字達2.06萬億美元新高,高於去年同期1.88萬億美元。單計5月,聯邦預算赤字1,320億美元,低於去年5月的預算赤字3,988億美元,當時美國政府正推行首輪防疫紓困措施。

事實上,除了美國外,許多國家亦因抗疫而背上沉重債務。20國集團(G20)早前同意暫停低收入國家的債務利息。惟美國財長耶倫表示,利息減免為了幫助貧窮國家重振經濟,不希望相關款項被用來支付中國債務。

通脹重創低收入家庭

另美國5月通脹按年增5%,市場冀聯儲局考慮收水。全球最強大戶之一貝萊德指,民生必需品價格上升,對低收入階層傷害最大。供應鏈中斷在疫情期間擾亂汽車業,令二手車漲價,而汽油價格更較去年漲56%,對低收入家庭更是直接打擊。僅為了通脹目標而容許高通脹,將帶來非常現實的問題。

ING亦指,就業回升及收入增長加快,對消費者信心有着強大的支撐。隨着經濟活動重新開放,人們有更多消費選擇,而大量財富積累,只會增加家庭支出潛力,或令需求增長快過供應復甦。這意味供不應求將持續存在,使通脹於更長時間保持高水平。

聯儲局總資產持續增加
聯儲局總資產持續增加
美國家庭財富持續增長
美國家庭財富持續增長



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