大茶飯|碧桂園服務盡用子彈做併購(青冰)

·3 分鐘文章
碧桂園服務盡用子彈做併購
碧桂園服務今年併購多,私有化藍光嘉寶後,最新又買入富力地產老細的物管公司。

青冰將碧桂園服務(6098)放入目標範圍,已經超過一個月,但遲遲都未敢出手,其一是怯於近月內房超級弱勢,作為相關股的物管難免受拖累,無謂太早逆勢做,另外就是早前有傳恒大(3333)將出售手上最有價值的恒大物業(6666),碧桂園服務是其中一個潛在買家,如果成事肯定會解恒大燃眉之急,但對碧桂園服務未必有着數,萬一最後要接order硬食恒大物業,個價都唔慌會平,但今星期出手買富良環球(即富力地產(2777)老細的物管公司),相對更加優質,所以係時候作部署。

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風波過後 肯定最先反彈

碧桂園服務作為物管龍頭,估值從來也是全行最貴,今年動作多多,3月時全購藍光嘉寶並作私有化,5月恒指宣佈納入為成份股,幾日後便發新股集資105億元,每股作價75.25元,其全資附屬公司再發可換股債券,又抽水50億元,正式染藍後在6月尾創歷史高位85.2元,自此就進入大跌浪,7月股價急跌時曾經出通告話會回購,結果等到8月業績後共出手七次,斥6億元回購了1,020萬股,自9月3日回購後已經停手無再買,其後股價一洩如注,9月累跌兩成,現時回看管理層批股的timing,真係準到得人驚。

今年前後抽水約150億元,私有化藍光嘉寶用了65億元,仍然子彈充足,難怪傳過是恒大物業的準買家,最後因價錢而傾唔成,塞翁失馬焉知非福,恒大物業主要在三四線城市,而富良環球就在一線,100億人仔買落去,點都好過硬食恒大物業,而且今次曲線救助富力,日後這個人情可能幾值錢,再者今年集資所得已經耗盡,阿爺再要搵人認頭恒大物業時,大可話自己莫水了,搵另一位勇士啦。

現時市盈率大概30倍,應該是近年最低估值,如果內房危機仲要再拖幾個月,物管仍難有運行,但只要挨得過呢波,作為龍頭的自然會率先反彈,科技股災後大家會買騰訊(700),美股股災大家會撈FAAMG,就睇吓日後的碧桂園服務,能否再闖高峰。

青冰

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本欄逢周五刊出

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