巴菲特在上季對銀行股做出3大動作

The Fool
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巴郡(Berkshire Hathaway)(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)在過去一年大部分時間,都在出售所持銀行股,該公司最新13F表格顯示,該公司在第四季減持更多。巴郡董事長兼行政總裁華倫·巴菲特(Warren Buffett)長期以來一直是銀行股的忠實擁護者。但是自從新冠狀病毒大流行以來,巴菲特或一些管理巴郡投資組合的頂級投資經理,似乎都看淡這個行業(除了他們對美國銀行(Bank of America(NYSE:BAC)的巨額投資外,我將在稍後討論)。

巴菲特和巴郡在2020年的最後幾個月裡進行了三項重大舉措。以下就是你需要了解內容。

1.淘汰摩根大通

第四季度,巴郡出售了以資產計美國最大銀行JPMorgan(NYSE:JPM)的剩餘股份。其實,巴郡在第三季已沽出在摩根大通的大部分持股,此舉並不令人意料。因為巴菲特本身亦表示,當巴郡出售一隻股票時,通常涉及所有持股。但是此舉代表著急劇的逆轉。

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截至2019年底,巴郡已持有摩根大通83億美元的股份,而巴菲特長期以來一直讚揚該行行政總裁Jamie Dimon。巴菲特在2019年接受CNBC採訪時,稱自己為“愚蠢”,因為他沒有提早購買該股,並表示摩根大通應以有形帳面價值的3倍進行交易(當時的市帳率不到2倍)。摩根大通在疫情期間也證明了自己的韌性,儘管面臨所有挑戰,但在2020年仍創造了290億美元盈利。

但是,退出摩根大通的真正決定,可能與巴菲特對美國銀行的巨額投資有關。去年7月和8月,巴菲特向美國銀行投資超過20億美元,使巴郡持有的股份增至美銀已發行股份總數約12%。此外,美聯儲局已批准巴菲特將巴郡的持股可提高至24.9%。

巴菲特的核心是價值投資者,這意味著他通常會尋找價格相對內在價值,或銀行有形帳面價值被低估的股票。在最近瘋狂收購中,巴菲特以比摩根大通低得多的估值和接近有形帳面價值的價格,購買了美國銀行股票,因此巴菲特可能認為美國銀行的長期上行空間更大。

2.繼續修剪富國銀行

巴菲特與富國銀行(Wells Fargo)(NYSE:WFC)的長期戀情似乎已接近尾聲,而富國銀行是他於1989年首次購回的。巴郡繼續大幅削減於該銀行頭寸,在第四季度出售了近7500萬股,並將巴郡持股減少至約5240萬股,價值15.8億美元。考慮到2016年,巴郡擁有5億股富國銀行股票,價值約270億美元。

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自從富國銀行的虛假帳戶醜聞以來,巴菲特對富國銀行感到不滿意。在醜聞中,該銀行的員工代表客戶欺詐性地開設了數百萬個未經授權帳戶。醜聞帶來的大量罰款和處罰,嚴重損害了銀行盈利能力。

在2020年,富國銀行(Wells Fargo)的股價表現明顯遜於同行,並將股息削減了80%。儘管許多投資者認為該銀行可能會取得重大轉變,但巴菲特似乎終於受夠了,特別是當他對銀行的選擇更加嚴格。已預期巴郡在接下來數個季將減持富國銀行(Wells Fargo)持倉。

3.退出大多數地區銀行

巴菲特的選擇性似乎也適用於區域性銀行領域。第四季度,巴郡清倉PNC Financial Services和M&T Bank持股,同時主要保留了在美國Bancorp持股。

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從歷史上看,這三者在地區銀行業中均表現最佳。但是,巴菲特可能會認為,區域性銀行面臨著艱難前路,尤其是面對大型銀行而言。低利率環境損害了他們的貸款利潤,並且數字化和自動化運營的需求,變得比以往任何時候都更加重要。

區域性銀行的投資銀行業務水平,也不如美國銀行、摩根大通和花旗集團這樣的大型銀行。

編輯:Cyrus

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