雅虎香港財經 市場如果崩盤 我會興奮地買這兩隻股票
納斯達克綜合指數(NASDAQINDEX：^IXIC)在3月初經歷了一次過山車之旅。在2月份創下歷史新高後，進入調整階段。它很快彌補了一些損失，並自此退出了調整階段，至少目前仍然這樣。
儘管如此，持有曾經急漲(和有點波動)的股票，現在卻變得越來越痛苦。即使是Snowflake和Palantir Technologies作為2020年最熱門的兩隻股票，但今年股價曾比去年高位下跌超過40%。我們正走向市場崩盤嗎？除非你有一個能運作的水晶球，否則沒有辦法知道。事後看來，泡沫和市場崩盤往往很明顯，但預測它們卻相當棘手。
也許更好的問題是：「當下一次市場崩盤，令股票大特𧶠時，你會買入哪隻股票？」我已經把目光投向了兩家公司，Square (NYSE:SQ) 和Airbnb (NASDAQ:ABNB)。以下是原因。
1.Square在大流行期間堅實發展
由於由疫情引發的經濟衰退，2020年成為美國企業界是歷糟糕的一年。但這並沒有阻止Square作為一家小企業和消費者提供服務的金融科技公司，於2020年帶來一系列堅實的財務業績。
2020年，Square毛利增長 45%，達到 27 億美元。淨收入猛增101％，達到95億美元，這主要是由於比特幣交易費用的增加。但即使扣除比特幣相關的收入，Square的收入也同比增長17%。
單單以17%增幅來看，有點微不足道，尤其當Shopify收入在2020年飆升了86%。但請考慮這點，Square的主要客戶是經營實體店的小企業。由於疫情而封城，這些零售商度過了可怕的一年，數千家零售商永遠倒閉。然而，Square仍然實現增長，這證明了其商業模式的抗逆能力。
Square由本來作為小型企業的支付供應商，已經發展很多新業務。最初，它通過擴展其商戶服務而增長，從讀卡器到貸款平台。此後，通過Cash App進入消費者業務，這在疫情期間表現非常出色。Cash App允許用家在智能手機進行現金轉賬，其於2020年收入躍升440%，達到60億美元。
Cash App擁有 3600 萬活躍用戶的龐大使用者群為基礎，而成為Square 下一個增長引擎。這就是為什麼 Square 推出新服務，使Cash App比以往任何時候都更有客戶黏貼性。這包括股票交易、比特幣交易，以及最近的現金卡。很快，Square 的客戶將會獲得銀行服務，如貸款和存款產品。所有這一切使Cash App更具吸引力，不僅對現有客戶，還對潛在新客戶。
憑藉大量的槓桿來推動增長，Square正把手伸向天際。也許這解釋了其天價估值，過去12個月市盈率約600倍。Square是一家偉大的公司，只是目前它的股價太貴了。如果股價在股市低迷時期變得更便宜，我一定成為股東。
2.Airbnb反擊王者
疫情大流行對旅遊業來說是一場災難。2020年3月，Booking Holdings和Expedia Group的股價暴跌超過50%，航空公司則需要500億美元的政府救助才能生存。
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對於Airbnb來說，生活同樣艱難。2020年4月份預訂量同比下降72％。據報導，為了反映疫情的影響，Airbnb被迫將其估值從310億美元下調至260億美元。
但從此以後，Airbnb上演了一場令人驚豔的反擊。隨著人們開始將居家工作和本地旅遊結合起來，國內預訂量也隨之上升，從而延長了住宿時間。社交限制措施也逐漸放鬆，儘管國際旅遊仍然受到限制。
有很多跡象表明，Airbnb最糟糕的時期已經過去。自2020年12月IPO以來，Airbnb首次財報顯示，收入同比下降22%至8.59億美元。與2020年第二季度收入下降72%相比，這是一個巨大的改善。此外，截至2020年，Airbnb擁有64億美元的現金、限制性現金和有價證券。客觀來看，Airbnb2020年花費了6.3億美元來經營業務。其相當大的緩衝區將有利於抵禦任何進一步的衝擊。
那麼Airbnb接下來會發生什麼呢？短期內，疫苗的推出可能會引發全球旅遊的復甦。隨著越來越多的人開始旅遊，先是國內旅遊，然後是國際旅遊，Airbnb將得到提升。除此之外，新用途(如轉向遠端工作)有助Airbnb在3.4萬億美元的潛在市場中佔據更大份額。參考一個數據，Airbnb 於2020 年的總預訂價值為 239 億美元，不到這市場的1%。
不過，儘管近期科技股出現回調，Airbnb仍較其每股68美元的IPO價格上漲165%。每股188美元時，Airbnb市值是2020年收入的33倍，當你認為競爭對手Expedia的市值不到收入的5倍時，Airbnb的估值確實超級昂貴。與Square一樣，Airbnb具有爆炸性的增長潛力。同樣地，與Square一樣，所有這些令人興奮的股票估值並不便宜。因此，最好等待更吸引的估值才建倉，市場崩盤可能就會創造這樣的機會。
編輯:Sonne
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