彭博中國數據前瞻：中國一季度GDP將創紀錄 經濟活動指標顯示復甦平衡

【彭博】-- 彭博亞洲經濟學家團隊撰文稱，未來一周，中國將公佈一系列數據。即使剔除了同比基數的扭曲影響，由於動能增強，中國第一季度GDP很可能創紀錄最大增幅。3月份經濟活動數據應顯示復甦進一步平衡，工業增加值維持動能，需求回升。

中國貿易數據可能顯示出口繼續成長。社會融資規模增量應會大幅上升，在春節假期過後通常都會如此

（下文所有時間均為香港本地時間。普遍預估截至4月9日周五上午。）

發布日期待定

中國3月份社會融資規模增量（4月9-15日）

中國3月份社會融資增量可能較2月份大幅上升。這主要反映了季節性因素，銀行往往會在春節後加大放貸力度。不過，更緊張的流動性環境可能限制了整體的信貸擴展。

彭博經濟研究(BE)估計，3月份社會融資規模增量為3.5萬億元人民幣，遠高於2月份的1.7萬億元BE預計新增人民幣貸款總計2.4萬億元，高於2月份的1.36萬億元公司債發行步伐可能較2月份加快，不過一系列違約可能會增加拖累與此同時，鑒於全國人大3月初批准了新的額度，包括一般債和專項債在內的政府債券發行步伐可能也會有所加快

中國社會融資規模增量

4月13日周二

中國3月份貿易數據（時間待定）

忽略春節效應以及去年初大流行病導致貿易中斷對中國貿易數據的扭曲，BE預計3月份中國出口維持快速成長。

BE預計出口同比成長42%，低於今年頭兩個月60.6%的增幅。成長放緩主要反映了2020年3月的基數較高早期指標指向數據穩固。官方PMI的分類指數新出口訂單回升至成長區域，此前在2月份下降，表明外部需求保持良好勢頭生產方面也可能帶來支撐。春節期間「就地過年」的政策可能意味著員工可工作的時間比平常長，提振經濟活動，應在3月份出貨數據中表現出來BE預計3月份進口同比成長23.8%，表明國內需求增強

中國對外貿易

4月16日周五

中國第一季度GDP（10:00）

中國的GDP很可能在第一季度錄得紀錄最大增幅。這反映出一個根本動力：生產方面的強勁復甦，以及去年大流行病造成的破壞所帶來的扭曲。

2020年GDP強勢收官，同比成長6.5%。忽略第一季度的基數效應，BE認為經濟勢頭在增強年初，中國GDP所依賴的生產方面非常強勁。2021年頭兩個月，工業增加值同比成長35.1%，其中大部分增幅反映了去年初封鎖導致經濟活動減少因而基數低企需求方面，投資和消費在年初走弱，但有跡象表明3月份回升了

中國GDP、工業增加值、投資和社會消費品零售總額

中國3月份月度經濟活動指標（10:00）

3月份中國經濟的復甦可能更加均衡。

即使考慮了基數效應，年初的工業增加值成長依然強勁。BE的計算表明，1至2月份產值加速成長，現在超過了大流行病前的水平官方製造業PMI顯示3月份表現強勁。3月份製造業PMI從2月份的50.6進一步升至51.9今年初消費低迷，但在防疫措施逐步放寬後，3月份的消費可能回升了。3月份10個城市軌道交通系統的客運量迅速回升，與大流行病前水平的差距在月末縮小至-2%，而2月為-15%。房地產市場依然活躍今年頭兩個月固定資產投資也表現疲軟。3月的信號好壞參半，但總體上看有所回升

中國工業增加值、投資、社會消費品零售總額

原文標題：ASIA WEEK AHEAD: China’s GDP to Dazzle, Activity to Show Balance

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