彭博美國數據前瞻：聯儲會新年首次會議；第四季度GDP料溫和成長

【彭博】-- 彭博美國經濟學家團隊撰文稱，儘管去年第四季度消費表現弱於預期，但實際GDP增幅看上去強於彭博經濟研究(BE)的最初預期。面臨公共衛生狀況的惡化，住房、企業投資等其他行業展現韌性。因此，筆者將第四季度實際GDP初步估算的預期從成長2.5%上調至成長4.8%。

但是，在第四季度的各項經濟數據發布前，筆者不願調整當前季度的經濟預期，目前預計為溫和萎縮0.5%。同時，也希望進一步了解新冠病患入院人數下降等顯示疫情有所緩和的跡象，是否會因變異病毒的出現而終結，變異毒株已在歐洲導致封鎖措施收緊、經濟預期下調。

本周二和周三，聯儲會FOMC召開今年以來的首次會議時，料將承認整體經濟前景略有改善。但是聯儲會的樂觀情緒將是有限的，不會暗示會很快考慮改變政策立場，與主席鮑威爾最近的言論一致；他先前表示，現在不是討論撤出刺激措施的時候。

1月25日，周一

沒有重要經濟數據發布。

13:00 兩年期國債拍賣

美國財政部將拍賣600億美元的2年期國債。

1月26日，周二

9:00 標普CoreLogic凱斯-席勒20城房價指數

強勁的需求、庫存的消耗和抵押貸款利率處於低位正在推高房價。10月份鳳凰城、西雅圖和聖地亞哥的同比漲幅創紀錄新高。展望未來，預計由疫情引起的居家辦公風潮會繼續利好樓市，售價的增速則將開始緩慢地放緩。

10:00 消費者信心指數

家庭對當前就業市場和未來收入的評估，將比諮商會的消費者信心指數更能說明問題。雖然防疫措施可能令疫情嚴重地區的信心惡化，但筆者預計，當前的財政方案和對更多財政措施的預期將產生積極影響，令指數走高。

勞動力閑置的影響滯後，薪資成長的障礙未掃除

13:00 五年期國債拍賣

美國財政部將發行610億美元的5年期國債。

1月27日，周三

8:30 耐久財訂單

12月耐久財訂單報告將確認去年第四季度設備投資強勁成長。最近幾個月，訂單增速穩健，筆者預計1月份也將持續，這預示著年初將進一步成長，而疫情相關的供應鏈問題開始日漸反映到製造業調查中。

14:00 聯儲會會議

聯儲會決策者去年出台的非同尋常的措施--包括寬鬆政策和政策的溝通與指引--意味著，在經濟復甦之際，FOMC有條件在未來幾個季度維持穩健的步調。聯儲會去年8月和12月分別為利率政策和資產購買措施提供了定性的指引後，在可預見的將來，聯儲會基本已將自身作為金融市場波動來源的可能性排除。

至少今年上半年（BE預計會在更長時間裡），上述政策領域會保持固定的軌道，市場參與者因此將會關注委員會的經濟評估以及鮑威爾發布會的基調。12月FOMC會議後，美國政府通過了9000億美元的財政刺激方案，料提振官員們對經濟避免再度衰退的信心，哪怕近期勞動力市場有所惡化。但是，根據最近公開講話的論調，官員們還不準備暗示無需出台額外的財政支持。

BE預計，1月會議的主基調將與鮑威爾近期的公開評論相符，即現在不是考慮撤出政策的時候。相反，他將強調，聯儲會隨時準備提供進一步支持，且主要通過更加激進的資產購買措施。

關注重點：

利率政策或資產購買步伐保持不變政策溝通進行微調，承認財政刺激令經濟前景改善，同時仍舊強調通膨的上行風險有限新聞發布會預計將比官方會後聲明更加鴿派，與去年12月的會議一致點陣圖/經濟預測摘要將在3月16日至17日會議結束後發布

1月28日，周四

8:30 第四季度GDP（首次估算）

2020年，美國面臨了空前的公共衛生危機以及史上罕見的劇烈經濟萎縮，最後料以相對積極的基調為全年收官，GDP料小幅成長。

儘管與第一季度相比，新冠感染病例和死亡人數顯著增加，但年末經濟活動似乎並沒有下滑。雖然12月經濟狀況的確有所惡化，但程度遠小於3月份。

絕大部分行業適應了糟糕的經營環境，疫情較第一輪嚴重地多，但對整體經濟環境的影響卻溫和地多。

筆者預計，第四季度GDP首次估算為成長4.8%，遠慢於之前一個季度的33.4%。第四季度成長更為多元化，不只依靠消費支出。12月新限制措施出台之際，消費者顯著降低了開支，企業仍在增加投資以補充庫存，房產市場受益於危機引發的結構性調整。

8:30 首次申領失業金人數

申領失業救濟的人數將維持高企，波動性降低。近期申領失業金人數與淨新增病例數量的分布比較分散，暗示各州情況迥異。

筆者預計，截至1月23日當周的首次申領失業金人數為89萬，略低於之前一周的90萬

首次申領失業金人數和感染病例出現成長的州的數量

10:00 新屋銷售

筆者預計，由於進行大量的庫存補充，12月新屋銷售走高，建築商加快建設速度，房屋竣工量在一個月內猛增了10%以上。然而，購房者希望在年底前完成抵押貸款交易，新的供應可能不會持續很長時間。

年末房屋竣工量激增

13:00 七年期國債拍賣

美國財政部將拍賣620億美元的7年期債券。

1月29日，周五

8:30 個人收入與支出

儲蓄率在去年4月飆升至33.7%的歷史峰值之後，經歷了一系列的下降，12月料有所回升。

筆者估計，由於特別因素的影響，11月的大幅萎縮被抵消，個人收入將略有上升。此外，雖然薪資增幅放緩，但作為第二輪刺激方案的一部分，12月29日開始的首筆直接補助款可能會提高整體的個人收入成長。

儘管如此，根據零售銷售的初步數據，以及當月新的抗疫封鎖措施，個人支出仍將下降。

儲蓄率再次走高

10:00 中古屋簽約量

根據筆者估計，12月中古屋簽約量溫和下滑，之前一個月走低2.6%。中古屋供應量萎縮至紀錄低點。雖然短期之內樓市將對GDP成長做出巨大貢獻，但現在大部分的勢頭集中在新房建設而非地產交易佣金方面。

嚴重的庫存短缺將限制銷售成長

10:00 密歇根大學消費者信心指數（終值）

消費者信心和行為繼續反映疫情和疫苗接種的不確定性。

雖然病例增速有所放緩，但新的毒株開始傳播疫苗接種量不及預期，成為另一大問題財政支持可能提振信心。彭博消費者舒適度指數上周走高，但個人財務和購買景氣指數惡化但經濟預期走高，反映對於前景更加樂觀

彭博經濟研究美國經濟數據預測表

原文鏈接:U.S. WEEK AHEAD: Revising GDP Higher as Fed Holds the Course

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