【投資專欄】邊度跌低就邊度起翻身?Q4買被監管重擊行業或者有得諗! (積God投資日記)

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恒指由年初至今的表現令人慘不忍睹就大家都知,除非你每一季都買中熱門強勢板塊,再加你懂得時候下車,否則今年長持某一個板塊,回報都像經歷過山車一樣,到頭來可能得個吉。上年你只要無腦地抱團ATM,你就可以躺平地嬴得不錯的回報,但今年面對政策風險,難玩程度變了幾何級上升,今篇將會分享下我對港股Q4的看法。

對港股Q4的展望之前,先總結港股前三個季度的市況。今年市場資金追逐的核心是景氣度(Prosperity),只要是高景氣度(Prosperity)的行業和公司,不管估值多高,都有資金追捧。

假如資金撒離的話,就只有兩個理由,(1)有景氣度更高的行業及(2)出現了政策風險。

所以直接去思考過去三個季度股市的邏輯,很明顯地可以看得出: 

Q1炒互聯網、內需,直至反壟斷政策出來後風險增加,資金撤退

 Q2炒光伏、新能源,因為這是當時市場景氣度最高的板塊

 Q3炒週期,因為Q2光伏這些板塊估值炒得差不多了,而周期利潤大幅改善,景氣度有支撐;

以Q3鋼鐵行業為例,隨著佔全球產量57%的中國限產,全球鋼鐵價格從去年3月份以來已經升了一倍,這也帶動國內鋼鐵企業大幅改善。國內最大的鋼鐵企業寶鋼上半年盈利167億元,同比增長273%,超過了上個週期頂峰 (2008年的利潤記錄)。

另一個例子化工板塊,受到"能耗雙控"政策影響,化工在供給側收緊,同時下游需求向好,化工產品價格漲多跌少。

Q4展望板塊: 天然氣、綠電、光伏、半導體、CXO、科技股

按照以上市場資金追棒的慣性,Q4最簡單的策略就是繼續緊抱著高景氣度的板塊,最好是有能力漲價的行業。例如是天然氣,最近由於全球減碳,天然氣需求大幅提升,同時產氣大國俄羅斯供應又不足,天然氣的庫存在淡季無法補足,等到冬天好大機會價格仍要上漲。

另外一個就是綠色電力 (由可再生能源發電設備生產的電力)。對於很多新能源運營商來說,綠電交易可以提高其電力中長期交易價格,同時裝機滲透率的上升,又能增加發電量,整體是一個量價齊升的邏輯。

假如擔心抱團能源化工、煤炭會有周期尾聲的風險,我們也可以選擇之前的熱門板塊,像光伏、半導體、CXO等,這些板塊有長期邏輯,短期看又經過長時間調整,假如業績有什麼催化,應該能吸引一大批炒作資金。

還有另外一種策略就是選擇那些受到打擊的行業,例如受反壟斷打壓的科技股,個人認為短期內應該不會再有加辣,雖然預期他們不會大幅跑嬴,但至少起碼近期跌市我們可以看到騰訊、美團等都無再一步探底。

其實從今年的港股市場來看,所有都是圍繞政策和景氣度,Q4的新政策和景氣度的變化都會嚴重影響一隻股票的走勢。例如最近狂漲的煤炭,雖然源自於供求效應,但中國政策風險其實並不小 (你懂的)。假如監管層要保證電力的穩定供給,對煤炭進口、煤炭生產進行干預,這樣行業的邏輯又改變了,始終大陸股都是政策行先。

以上內容不構成投資買賣建議。 

*文章獲 積god投資日記 授權刊登

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