雅虎香港財經 朝雲集團IPO招股上市值得認購？
朝雲集團（SEHK：6601）正進行IPO招股，最高發售價為每股發售股份9.2港元，以每手500股計，入場門檻為4,646.35港元。朝雲集團IPO將在本周三截止認購，招股結果將在3月9日（星期二）公布，預期可在3月10日（星期三）於聯交所開始買賣。
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中國領先護理產品平台
朝雲集團主要經營中國領先的多品類家居護理及個人護理平台。朝雲所開發的護理產品主要有3類，分別是家居護理、個人護理和寵物護理。
家居護理產品主要包括殺蟲驅蚊、家居清潔等家庭消費品，個人護理產品包括護膚、洗手液等產品，而寵物護理產品則包括寵物香波及除臭劑等。
據朝雲所引用的市場數據，按零售額計，集團在2015年至2019年在中國家居護理行業本土公司中排第3，並在中國家居護理行業的所有公司中排第4，屬於領先中國市場的品牌之一。
日常化產品市場潛力大
朝雲所開發護理產品以日化產品為主，亦即日常生活中使用的科技化學製品。隨著中國內需擴張及升級，大眾消費者對於生活質素的要求將會有所提升，日化產品的需求有望受惠擴張。
據朝雲所引用的市場數據，在2015年至2019年間，中國家居護理行業零售額的複式增長率為7.8%，勝於全球增速3.6%，更測計中國市場在2019年至2024年的增速可達8.7%。
至於中國個人護理市場，集團所引用的市場數據預測在2019年至2024年間可實現8.9%複式增長，而中國寵物護理產品市場的增長潛力更強，2019年至2024年間的預測增速達17.8%。
往績期內表現穩定
中國內需擴張及升級為朝雲的業務帶來增長順風，集團在往績期內亦錄得穩定的財務表現。
在2017年至2019年間，朝雲的收入增長一般，累計增幅只有不足3%，但集團的毛利在同期仍實現了約24%累計增長，反映定價能力持續改善。這主要可歸因於集團積極於優化產品組合，帶動毛利率由2017年的35.9%提升至2019年的43.4%。
不過，由於集團積極擴展銷售網絡，銷售及分銷開支上漲抵銷了大部分邊際增長，同期經調整純利的累計增幅只得約16%。
踏入2020年，新冠肺炎疫情為朝雲的家居護理用品業務帶來增長力，截至2020年9月底止9個月，家居清潔用品的收入按年增長近30%，相關產品類別的毛利率亦提升了6.7個百分點至54.5%，反映較高利潤率的產品佔比提升，可見朝雲旗下產品具有一定的品牌實力，吸引升級消費力。
結語
朝雲集團在往績期內表現穩定，而展望長線，朝雲的核心業務可受惠中國內需升級所帶來的增長順風，值得一抽。
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