瑞信削中國通號(03969)目標價8.2%至3.8元 維持「跑贏大市」
<匯港通訊> 瑞信發表研究報告表示,將未來3年中國通號(03969)每股盈利預測削14%-17%,因假設較低的收入和毛利率,由於新訂單弱於預期和高材料價格,將 H 股目標價由4.14元下調8.2%至3.8元;由於其估值吸引,維持「跑贏大市」評級。
報告指,第三季中國通號的淨利潤下降35%至5.69億元人民幣(下同),低瑞信預期;第三季度收入按年下降 20% 至75 億元。毛利率按年持平,按季上升 3.2 個百分點至 24.2%。建築承包表現優於鐵路和地鐵業務。鐵路業務按年下降 26.3%,地鐵按年下降 33.5%,原因是去年的高基礎和基礎設施投資激勵措施薄弱。第三季海外板塊跌幅最大,跌84.8%。
該行表示,新訂單也疲軟;第三季度新訂單按年增長1.7%至 126 億元人民幣,受海外訂單升264% 至 9.65 億元人民幣增長,但國內下降4.1%則抵消。(EC)