雅虎香港財經 細看3隻生科B股的投資價值 哪一隻更適合你？
近日生物科技股走強，未盈利的生科B股亦然。現時港股中生科B股不少，投資者要怎麼揀選？
今日就看看諾誠健華-B（SEHK：9969）、諾輝健康（SEHK：6606）、基石藥業（SEHK：2616），看誰投資價值更優。
諾誠健華-B
中國高端醫療普及率低，因此很多醫療及藥物對比歐美等發達國家都有更龐大的增量空間。
生物科技B公司都聚焦在這類高成長賽道之上。而諾誠健華專注的惡性腫瘤及自身免疫性疾病治療領域，更是受人口老齡化及癌症年輕化這類大趨勢所利好。
在惡性腫瘤這領域，諾誠健華的研發管線有逾 10項候選藥物，合計覆蓋近 30項適應症，適用於中國病人高發的淋巴瘤、肝癌、膽管癌、尿路上皮癌等疾病。豐富管線為集團實現商業化及盈利的將來提高確定性。
集團已獲批上市的核心產品奧布替尼包括多種適應症，具備Best-In-Class 潛力，可望迅速滲透市場及搶佔市場份額，其對應的中國BTK抑制劑市場規模預測將於 2030年達 26億美元。
除此，集團第二代泛TRK小分子抑制劑ICP-723臨床數據理想， Best-In-Class泛FGFR抑制劑 gunagratinib（ICP-192）的臨床數據亦公布在即。
撇開藥物市場不說，諾誠健華的研發實力是其最堅固的基本實力。集團擁有世界級的研發平台，覆蓋從藥物發現到臨牀開發的全研發鏈條，更重要的是，集團擁有所有候選藥物的全球權利，體現出強大的自主研發能力。諾誠健華有望在創新藥領域屢屢推陳出新，以更豐富多樣的創新藥脫穎而出。
諾輝健康-B
諾輝健康是中國癌症早篩第一股，是行業的先行者和領導者，可說是面向著藍海市場。集團於上月獲納入恆生綜合指數、恆生大中型(可投資)指數、恆生醫療保健指數、恆生港股通指數、恆生香港上市生物科技指數等，側面反映出市場對其投資價值的肯定。
集團旗下的兩款結直腸癌篩查產品：常衞清和噗噗管，早前已獲得國家藥監局批准並開始正式商業化。當中常衞清持有當局首個且目前唯一癌症早篩許可證，在臨床醫院或 C端銷售均適用，現正享受階段性壟斷和絕對先發優勢。
而諾輝健康亦就常衞清，先後與阿斯利康中國及京東健康簽署了戰略合作協議，在市場覆蓋、渠道拓展及教育認知等各方面都有清晰發展藍圖。
不過，要在這藍海市場發展仍然困難重重。時至今日，癌症早篩的研究進展仍較慢，很多類癌症都未有早篩方法。用家價格敏感度高，亦影響集團的毛利空間。
如上述，諾輝健康的戰略合作協議包含教育認知一項，正正因為市民對癌症早篩的意識並不高，另一方面，對比美國「替篩查者買單」的完善醫療保險和商業保險制度，中國各方面都仍不成熟。這些都令諾輝健康的發展帶來很大不確定性。
基石藥業-B
基石藥業主要從事高度複雜的生物製藥產品的研發，有別於上述兩家企業，基石藥業 2020年已實現達10.4億元人民幣的營收，正處於商業化或「脫B」的拐點。
集團旗下胃腸道間質瘤精準靶向藥泰吉華（阿伐替尼）從今年3月31日獲得藥監局批准上市，到進入商業可售階段，僅用了30天的時間。其後僅一個月就實現了在近 30家醫院同步開出首批處方單，面向全國多個省市的逾 50家院內和院外藥房供藥，反映藥物於市場的競爭性。
基石藥業另一款重磅新藥普吉華（普拉替尼）亦於今年3月獲藥監局批准上市，另外還有艾伏尼布（IDH1）和舒格利單抗（PD-L1抗體）可望於年內上市。各藥品皆為潛在同類首創或同類最優的創新藥物。
集團清晰具體的商業化規劃分為三步，2020年已經完成了第一階段：具備成熟的核心競爭力和商業團隊。
第二階段，集團打算通過建立強大的商業平台達到「規模效應」。最終在第三階段成為全球知名的中國領先生物醫藥公司。目前集團已與國藥控股、上海鎂信健康科技、北京圓心科技集團等簽署戰略合作協議，促進藥物商業化進程。集團揀選的合作伙伴具備明顯協同效應，可望令商業化的模式更加靈活，現金流得以優化，有利集團在創新研發行穩致遠。
投資結語
相比之下，基石藥業與盈利的距離最接近，參考港股生科B股脫B後的股價表現，集團中短期的投資價值較優（詳情可閱《復宏漢霖脫B後 投資價值是否更上一層樓？》）。
諾誠健華雖然慢了一步，但其研發實力顯著，適合手頭資金不多，喜歡月供或以平均成本法定期吸納股票的散戶。
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