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老散智慧│Omicron對全球經濟帶來甚麼影響?(湯麗鴻)

·4 分鐘文章
Omicron對全球經濟帶來甚麼影響?
新型變種病毒Omicron 的傳播速度比Delta更快,現在包括意大利、捷克、德國和英國,還有澳洲,都出現Omicron的確診個案。

新型變種病毒Omicron 的傳播速度比Delta更快,現在包括意大利、捷克、德國和英國,還有澳洲,都出現Omicron的確診個案。初步醫學研究顯示,就算完整接種疫苗,可能都無法杜絕Omicron病毒傳播,以色列和日本已經宣布禁止非本國籍旅客入境,用鎖國來阻擋Omicron擴散。在這種疫情急轉直下的情況,及新冠疫苗和抗病毒藥物的效力逐漸減弱,我們預計明年第一季度全球經濟增長放緩至2%,並加以證明美國聯儲局明年加息的機會不大。

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根據芝加哥商品交易所(CME)的數據顯示,市場預計儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)在明年6月會議至少加息25個基點的可能性為58.5%,低於美國感恩節假期前的82.1%,和一周前美國總統拜登提名鮑威爾連任之前的67%。交易員還預計,7月會議加息的可能性為69%,低於上周三的88%和前周的77.2%。9月收緊政策的可能性為79.7%,低於之前的94.5%和88.1%。

在新型變種病毒Omicron出現前,市場分析師預料2022 年全球經濟增長率為 4.2%,2023年的增長率為3.8%,全球的通脹率有明顯上升的跡象,美國甚至出現滯脹的問題,儲局亦需要實行縮表政策而作應對。不過,由於Omicron的傳染性比Delta高,引起的疾病可能嚴重得多,南非確診病例增加,世衛組織將 Omicron列為關注的變種,這對股市和其他風險資產造成了沉重打擊,資金一度流入避險資產日圓,重申了我們上周對美元中期走勢回軟的看法。不過,Omicron的出現亦剔除了市場對全球央行加息的憂慮,因為在商品需求減弱的情況下,全球經濟增長維持放緩,能源和商品通脹的變動幅度更大,通脹上升機率降低,由於需求從商品到服務要再次取得平衡,全球通脹的下降速度可能會比我們的預測更快。

明年首季全球增長 料降至2%

我們預計明年第一季度的全球增長率放緩至2%,是一定程度上反映了Omicron對全球經濟活動的影響,包括各國為控制新生疫情而採取更周期性的區域緊縮措施,而Covid-19可能仍然是市場和經濟不穩定的長期來源和威脅,它的傳播 增加,有可能伴隨着其他突變已產生更大的死亡率,不過我們發現市場的投資者已習慣與病毒共存,並根據市場的支持和喜好進行交易。之前的每一次病毒激增或變種,就像夏季的Delta一樣,都會導致股票市場表現急劇下滑,但幾周後市場就出現反彈。因此,經歷了2020年3月第一波疫情的爆發後,投資者已習慣疫情帶來的股市震盪,並期待短期低位反彈的機會。

近期的情況如美國疫苗生產商莫德納(Moderna)CEO受訪時表示,現有的疫苗對付Omicron南非變種病毒,可能會沒有效果,此話一出,已讓全球股市及油價尾盤急殺,疫情的敏感神經再次影響投資者的情緒,但隨後股市便出現反彈和回復漲勢,顯示投資者已習慣疫情帶來的股市震盪,並會從低位買入股票來搏取短期反彈機會。不過,投資者應該警惕市場的波動性會隨着衛生和研究部門了解這種新病毒株,是否可以用現有的疫苗來製造抗體,以及它對感染者的影響有多大,而影響了環球股市的氣氛,所以現階段股票市場建議進行區間交易。

倘病毒擴散 油價勢再下挫

特別是美國在上周出現了一宗Omicron案例,消息拖累美國股市從高位回吐,油價從每桶82美元下跌至69美元,累計跌幅15.8%。雖然美國未有進一步收緊社交距離措施,但疫情可能會在聖誕節假期後進一步在美國擴散,困擾着美國股市的走勢。現在中國仍未出現Omicron 個案,因此股票市場仍未出現最大幅度的下跌,若果內地和歐洲其他國家如英國出現首宗個案後,也定必影響油價再度下挫,大市才會在明年第一季度見底反彈。

湯麗鴻

太一資本管理研究部董事

本欄逢周一刊出

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