花旗削偉易達(00303)目標價9.7%至56元 重申「沽售」評級

<匯港通訊> 偉易達(00303)發盈警，預期截至今年9月30日止六個月股東應佔溢利按年下跌35-40%，去年同期溢利為1.236億美元。

花旗證券發表報告表示，業績預期比該行預期差，相對將未來3年的盈利預測下降10%、7%及4%。該行對2022財年的盈利預測比目前市場共識低約 14%。不同於其他出口商，偉易達收入增長滯後，在消費者升級及更高的平均單價及利潤率的產品，面臨更多阻力，也發現難以轉嫁運費和餮材料成本上漲。

花旗預計2022年偉易達中期淨利潤將下降約 36%至 7900 萬美元，收入下降 7% 至 10 億美元，預計毛利率將收縮 3.7 個百分點至增長 28%，主要是由於: 運費按年增長超過 3 倍，運輸成本比率從一年前的約 1-2% 升至約 4-5%；商品成本上漲；港口擁堵可能導致部分產品交付從上半年轉移到下半年，但在聖誕季節期間可能會未能在零售貨上架，以及銷售組合轉向較低的毛利。

報告指，如果港口擁堵問題持續，下半年業績可能仍存在下行風險，可能導致聖誕節前運費進一步飆升；但從亞洲運往美國/歐盟嚴重的港口擁堵障礙中，相信大多數出口商提前訂購了今年聖誕節的訂單。該行預期下半年毛利率將從進一步下滑至 27.4%，因為下半年的運費和材料成本壓力更高。唯一的積極情況，下半年可能人民幣貶值。(EC)