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軟銀支持的叮咚剛上市,這是你應該知道的

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關鍵點

.叮咚是一家在中國供應新鮮農產品、海鮮、肉類和日常用品的按需求電商公司。

.它正處於一個萬億美元行業中,並迅速發展。

中國領先的按需求電商公司叮咚(Dingdong)(開曼)(NYSE:DDL)於2021年6月29日上市。對於剛接觸公司的人來說,叮咚就像中國版的Instacart,你可以在那裡在線訂購雜貨,並讓它們送到你家。

在老虎環球和軟銀等主要投資者支持下,叮咚將其股票定價為每股美國存託股票 (ADS)23.50美元,從IPO中總共籌集了1.1億美元。

公司股價在首日上漲至每股46美元高位,在收盤前回吐了大部分漲幅。現在它的交易價格再次接近其IPO價格,為投資者提供了第二次買入該股的機會。但在買進之前,讓我們來看看叮咚的商業模式、增長前景和風險。

叮咚的商業模式

叮咚是一家按需求而定的電商公司,為客戶提供新鮮農產品、海鮮、肉類和其他產品。它運營自己的履行服務,每天交付近100萬個訂單,目標是在30分鐘內將它們送到客戶手中。截至2021年第一季度,該公司服務於中國29個城市,每月用戶超過690萬。

要了解該公司業務,投資者需要了解其試圖解決的問題。

首先,中國的農業產業高度分散,加上供應鏈效率低,導致新鮮農產品價格高昂,對消費者的質量保證薄弱。雖然電子商務行業興起改善了這種情況,但仍有很多問題沒有解決。例如,生鮮食品易腐爛的特性,使這些產品必須在數小時內(而不是數天)內快速可靠地從農場送達客戶手中。與此同時,許多現代消費者發現在濕貨市場走來走去尋找新鮮農產品,這是他們的父母和祖父母過去經常做的事情,這非常耗時。很多時候,他們甚至可能在這些傳統市場中找不到他們想要的東西。

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進入叮咚。

該公司直接從農民那裡批量採購,以極具吸引力的價格為客戶提供各種優質產品。為確保產品質量,叮咚對整個供應鏈實施嚴格的質量控制。運營自己的履行服務,進一步改善了質量控制和交貨時間。結果是,顧客在叮咚app上下單後,就能以低價買到優質雜貨,快速收到貨。

到目前為止,客戶似乎很喜歡這項服務,這解釋了叮咚的商品交易總額(GMV)迅速增長原因,比2018年增長了17倍多,到2020年達130億元人民幣(即20億美元)。同樣,公司收入幾乎升2倍,從2019年的39億元人民幣(5.92億美元)增加到2020年的114 億元人民幣(17億美元)。雖然收入增長令人印象深刻,但該公司在過去兩年中仍然沒有盈利。

叮咚的前景——與風險

雖然公司以驚人速度增長,但有充分的理由相信,更好日子還在後頭。

根據招股書,按需求的電子商務市場規模預計在2020年至2025年間,以31.8%的複合年增長率(CAGR)增長,達到5120億元人民幣(即790億美元)。除此之外,2020年中國生鮮食品和日用品行業的總規模為11.1萬億元(即1.7萬億美元),預計到2025年將達到15.2萬億元(即2.3萬億美元)。巨大的潛在市場表明,叮咚有很大發展空間。在未來幾年成長。從長遠來看,該公司2020年的GMV為130億元人民幣(即20億美元),使其在總市場份額中略高於1%。

叮咚可以通過多種方式發展業務。它可以增加現有市場和進入新市場的客戶群。此外,它可以通過繼續以優惠價格,提供各種產品來取悅現有客戶,從而增加他們支出。為此,它可以利用其數據洞察力來個性化產品,從而增強客戶體驗,並進一步提高客戶利潤化。

雖然叮咚的前景看好,但也存在一些投資者應該知道的風險。

它於2017年才開始運營,使投資者難以評估其業務的長期生存能力。此外,它在競爭激烈的行業中與阿里巴巴、拼多多和美團等電子商務巨頭競爭。雖然叮咚的價值主張很明確(即—種類繁多的廉價新鮮產品快速送達),但它必須繼續取悅用戶,否則將面臨與這些大參與者失去相關性的風險。

此外,該公司仍然無利可圖,在可預見未來,隨著它繼續投資於增長,它可能會保持虧損。好消息是,叮咚的業務受惠於規模經濟,隨著規模的擴大,它在採購和運營方面的單位成本都會降低。反過來,這將有助於提高公司利潤率,並使公司實現盈利。

投資者現在應該買該股嗎?

不難看出,叮咚為何前景看好。它為顧客購買日常必需品提供了卓越的購物體驗,同時實現了中國農業供應鏈現代化。而本地市場份額不足1%的叮咚,還有很大發展空間。

不過,投資者不應急於買入該股。畢竟,這家公司還很年輕,需要用辛苦賺來的錢證明自己是一個有價值的候選人。潛在投資者應在採取下一步行動之前,跟蹤公司未來幾個季度的表現。

編輯:Cyrus

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)