高盛上調招商局港口、中遠海運港口目標價 運費料升3-8%
<匯港通訊> 高盛上調招商局港口(00144)目標價22.4%,由16.5元升至20.2元;同時將中遠海運港口(01199)目標標上調6.3%,由9.5元升至10.1元,同予「買入」評級。
寧波舟山港早前宣布,將外貿集裝箱裝卸費率上調10%。高盛發表研究報告,估計2022年有效運費攀升3%-8%,反映強勁營運下的盈利上升趨勢。每1%價格上升,推升招商局港口、中遠海運港口、和記港口2%-3%盈利。另預期港口運費持續上升,由於內地港口收費跑輸海外;港口公司擁強大的議價能力。
基於運費攀升預期,公司調升上述公司目標價,維持明年港口運力預測增長4%,以反映明年全球GDP增長放緩至4.5%。基於上述運費升幅預測,料2022年內地港口公司核心盈利升4%-16%。股價現時吸引,明年預測市盈率6-7倍,低於歷史平均水平。
該行亦偏好招商局港口、中遠海運港口,勝於和記港口,由於更直接地參與內地業務。因重心持續轉移至深圳,該行仍關注本港港口結構性問題。(RH)