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麥格理升申洲國際(02313)目標價9%至200元 維持「跑贏大市」評級

<匯港通訊> 麥格理發表報告,將申洲國際(02313)目標價升9%至200元;維持「跑贏大市」評級。

報告指,申洲管理層表示越南復工復產仍步入正軌,假設政府不再實施封鎖,預計越南生產應在年底前完全恢復,同時產能擴張的潛在新地點,表明其品牌客戶對高質量生產能力的長期需求不變,預計2022年利用率提高而強勁反彈。第三季申洲業績受面料和服裝廠的中斷影響,但目前重新恢復一直很順利,應該彌補第三季部分銷售損失。另外,未來兩年有大招聘計劃,計劃在未來兩年內招聘約 17000-18000 名員工,預計申洲的產能可以實現超過10- 15%長期增長目標。

報告指,申洲原材料成本壓力的影響有限。申洲平時保持大約 3.5 個月的棉紗庫存,這讓它有時間將成本膨脹轉嫁至其品牌客戶。隨著海外效率的提高,該行料毛利率在 2022 年會有更好的回升。同時將盈利下調8%及2%,以考慮越南和更高的原材料成本和外匯因素。(EC)