雅虎香港財經 Riskified股價跌七成 是陷阱還是低吸良機！？
關鍵點
公佈第三季度收益後，Riskified的股價下跌近20%。
對於一個有關投資主題很重要的關鍵指標，投資者存有問題。
現在，投資者不應該加碼，而是應該維持已有的股票並密切關注這家公司。
儘管上市僅四個月，但Riskified(NYSE:RSKD)的過去一個月股價下跌45%，比歷史高位低72%。下跌的原因部分是隨著其他具吸引力的IPO上市，其IPO炒作概念逐漸消退，但這種壓力的主要來源是第三季度業績不佳。
對於不太了解Riskified的投資者來說，它似乎是一個穩定的季度。在某程度上，確實如此。然而，有一個與Riskified的投資論點有密切關係的關鍵指標顯著下降，這嚇壞了投資者。在股價大幅下跌之後，現在是逢低買入Riskified的合適時機嗎？讓我們來了解一下。
更多內容：Riskified績後下跌原因及部署策略
為什麼我喜歡Riskified
自IPO以來，Riskified對我來說，一直是一家有吸引力的公司。它使用人工智能(AI)來檢測電子商務訂單的欺詐交易。不幸的是，欺詐通常看起來像真實的訂單，而真實的訂單可能看起來很可疑。在這種情況下，許多電子商務公司必須做出艱難的決定：可能會因為虛假訂單而失去產品，或者可能拒絕真正的客戶，而令客戶生氣。電子商務公司當然不希望處理這樣的決策，尤其是在每年運送數百萬個訂單時，因此他們將這項艱鉅的調查交給了Riskified。
公司可能要詢問客戶問題或採取其他耗時的措施，以判斷欺詐行為，但Riskified的AI可以在幾秒鐘做出決定。這種快速解決方案不僅讓公司有更多時間處理關鍵業務任務，並可提升電子商務公司的客戶滿意度。因此，Riskified為其平台帶來了更好的客戶體驗，同時為客戶節省了資金。Riskified的首10名客戶平均節省了39%的運營費用，並增加8%的銷售額。
有這優點，Riskified被Louis Vuitton和Wayfair等主要電子商務公司採用，就不足為奇了。這種廣泛的採用，帶來了令人矚目的增長：第三季度收入同比增長26%至5200萬美元，Riskified運營的商品總價值增長28%至210億美元。該公司的淨虧損確實大增至8600萬美元，但這主要與6500萬美元的IPO費用有關。
最關心毛利率
與第二季度相比，第三季度的增長略有放緩，但這不是主要問題。真正讓投資者擔心的是，毛利率從2020年第三季度的52%，下降到2021年第三季度的45%。降幅更大：2021年第二季度，該公司的毛利率為59%。事實上，Riskified的2021年第三季度毛利率，是2020年第一季度以來唯一的一次跌破50%，而在本季度之前，毛利率是一直穩步提升。
這一切意味著什麼？Riskified的毛利率主要包括「退款保證」費用。如果其AI在批准欺詐訂單時出錯，Riskified的政策是為丟失的貨物付款，這樣客戶就不會損失任何金錢。雖然這使得Riskified的平台對客戶極具吸引力，但如果其AI做出許多錯誤的決定，這項保證也可能會影響Riskified。毛利率下降意味該公司本季度支付了更多退款，換言之其AI較為不夠準確。
退款保證的增加有兩個可能性，首先，Riskified的AI可能非常不準確，這會破壞它的主題。沒有人想擁有一家基於AI的欺詐檢測公司，其軟件經常得出錯誤的結論。
第二個潛在原因不是主題破壞，而是更令人愉快的。管理層指出，在第三季度，它吸引了來自新地區和行業的新商家，即加密貨幣經紀商。管理層聲稱AI目前不準確，因為這些地理位置和產品對其系統來說是新事物。Riskified表示，隨著更多關這些新行業的數據被收集，其AI將隨著時間的推移變得更加準確、退款將下降，再次提高利潤率。
未來如何部署
我是Riskified的粉絲，管理層的理由確實有道理。然而，我不是一個簡單地將管理團隊的話信當成真理的人。想想現在幾乎每家公司都在拋出AI這個詞，希望因而炒作得起；很難分辨哪些公司有效地使用了AI，哪些公司正在使用它來吸引關注。我相信Riskified是前者之一，但其第三季度報告多少都動搖了我的信念。
我要找到Riskified的AI真相，唯一方法是我持有股票並像鷹一樣觀察接下來的幾個季度。如果它的毛利率隨著時間的推移仍然很低，我會認為它的AI並不像我想像般高質量。但如果其利潤率有所提高，我可以相信該公司只是在調整業務，以服務新行業。如果發生這種情況，我會非常願意購買更多股票。但在這之前，我會什麼也沒做並且密切關注公司。
作者: Jamie Louko
編輯: Sonne
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