• 大市係24000樓上喘氣,但見到國內資金不像早兩三星期般積極入市,大價股係時候要休息下。半新股方面黎氏企業(02266)一棍升到尾,可見市場資金充裕,不少線人同周沖講呢隻係大茶飯之作,用資金砌高,但呢類空氣股值幾多錢大家都沒法估計,無時間睇的戰友不如水向低流,留意一些已發盈警又係地板價的股份,今日帶比大家的興科蓉醫藥(06833)應該係其中一隻。
    興科蓉醫藥(06833)為內地血漿製品第三大供應商,去年三月以下限$0.8上市,上市時公司引入四川惠豐投資發展、光大控股(165)旗下投資公司Prestigious Leader為基礎投資者。剛剛一月份發出盈警,溢利跌左5000萬人仔。你可能問,周沖有冇搞錯?介紹隻盈警股!大家睇真少少,原來盈警係因為供應不足。血白蛋白原來係內地需求好大,大到就算提價都供不應求。一件好貨品唔夠貨賣而令到公司盈警真係好無辜,所以興科蓉醫藥上年十一月用咗3000幾萬收購同業,擴大生產規模。
    買股票當然買前景,蘋果每次出新產品股價都會炒一炒,發盈警後股價最低都係見到$0.51,比今日收市價都係差10%到,成交量仲要唔大,證明要止蝕的都沽咗。當基數縮細,供應量大增,下年興科蓉業績應該脫胎換骨,依家市值只有9億幾,仲有2個基礎投資者輸緊三成,條數點計你懂的,上番招股價都講緊4成水位。
    買入價:$0.57 目標價:$0.8  止損價:$0.5
    周沖

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  • 蒙牛乳業(02319) 早前以18.7億元增持現代牧業(01117) 股份,大行認為,蒙牛可望進一步穩定奶源供應,解決兩個品牌之間的競爭。不過,大行提醒,蒙牛短期仍面對成本上升的壓力。

    蒙牛與現代牧業聯合公布,前者斥逾18.7億元向獨立協力廠商Success Dairy II,收購現代牧業9.65億股。 完成收購後,蒙牛持有現代牧業已發行股本37.7%。

    德銀: 下游品牌競爭減少

    德意志銀行認為蒙牛是次收購在策略上非常合理。以交易後所佔現代牧業37.7%股權計,預料2017年可為蒙牛額外帶來3,200萬元人民幣純利。 蒙牛增持現代牧業,該行相信可進一步保障集團的原料奶供應,支持現有高端業務銷售,以及未來的低溫奶業務,期望蒙牛未來的原料奶採購有更高效率。 另外,德銀表示,過去兩年不論在銷售管道和品牌定位方面,蒙牛的高端乳業和現代牧業的下游品牌都有很大競爭。 現時蒙牛管理層未有明確策略處理這問題及兩個品牌的整合。惟該行相信,長遠來說,蒙牛增持現代牧業,有助降低兩家公司在下游品牌之間的競爭,同時刺激高端乳業的銷售和盈利能力,給予「買入」評級,12個月目標價18.2元。 興業證券表示,現代牧業對蒙牛的供奶協議將在2018年到期,相信蒙牛增持現代牧業將有利雙方維持長蒙牛與現代牧業聯合公布,前者斥逾18.7億元向獨立協力廠商Success Dairy II,收購現代牧業9.65億股。 完成收購後,蒙牛持有現代牧業已發行股本37.7%。

    德銀: 下游品牌競爭減少

    德意志銀行認為蒙牛是次收購在策略上非常合理。以交易後所佔現代牧業37.7%股權計,預料2017年可為蒙牛額外帶來3,200萬元人民幣純利。 蒙牛增持現代牧業,該行相信可進一步保障集團的原料奶供應,支持現有高端業務銷售,以及未來的低溫奶業務,期望蒙牛未來的原料奶採購有更高效率。 另外,德銀表示,過去兩年不論在銷售管道和品牌定位方面,蒙牛的高端乳業和現代牧業的下游品牌都有很大競爭。 現時蒙牛管理層未有明確策略處理這問題及兩個品牌的整合。惟該行相信,長遠來說,蒙牛增持現代牧業,有助降低兩家公司在下游品牌之間的競爭,同時刺激高端乳業的銷售和盈利能力,給予「買入」評級,12個月目標價18.2元。 興業證券表示,現代牧業對蒙牛的供奶協議將在2018年到期,相信蒙牛增持現代牧業將有利雙方維持長激集團的

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  • 周一市場上有兩大對中石油股價利好的消息,第一個是有本地媒體指出,中石油集團會入股阿布扎比國家石油公司8.0%,成為英國BP石油及法國逆達爾之外的最大海外投資者;另外,亦有消息指,中石油旗下的管道公司會在年底到香港上市。而該兩個消息把中石油的股價推高至全日高位6.16元,剛好升破20天線水平,不過,以升幅計算,中石油的大升幅只有1.98%,相比起很多二、三線股的升勢,又或者相比上周內銀股被資金追捧時的升幅明顯弱得多。究竟,今次兩單消息對於中石油的H股有多大的利好呢,讓我們可以細心分析一下。

    其實,筆者對於今次的兩單消息可以為中石油帶來即時的股價推動作用覺得非常有限,其中,中石油集團入股阿布扎比的國家石油公司的確會對中石油集團有利好的作用,首先現價入股的話,到日後能成功把阿布扎比國家石油公司上市,會為中石油錄得巨大的盈利;而且,當各大石油巨頭亦成為關連人士後,日後在減產上會有更大的動力進行。因此,對於入股一方,又或者被入股的一方有好處。不過,今次入股的似乎並非是上市的中石油(0857),而是整國中石油集團,因此,除了注資的憧憬外,對於上市的中石油未必是可以帶來很直接的幫助。

    至於另外一段有關分拆中石油的燃氣管道業務的部份,則是對中石油未來的盈利會有較正面的作用,尤其是早前有消息指出中央正在對三大油企所持有的燃氣管道賺取過大的投資回報有微言,早前曾一度傳出中央會把該三家油企的管道收歸國有,以降低管道公司賺取過份的利潤及令到燃氣價格回落。但今次所傳出的消息是由中石油自已把管道公司的話份獨立上市,令到中石油毋須要把管道業務完全放棄,雖然或需要按中央的規定,把收費下調,但以管道公司的盈利按總投資額的某百份比作參考,由於管道投資的金額非常巨大,所以,即使下調費用,也不會產生極負面的影響,而且亦可在獨立營運下,令到該部份業務繼續為中石油帶來穩定的收益。

    雖然中石油股價在消息公佈後上升,而且更有新資金流入,不過,以1月3日累積至上周五的總資金流只有6億來看,似乎今次的消息也未必可以較持久地推升中石油的股價。相反,可能要等油價進一步上升下,才有力進一步的推升中石油及其他幾隻石油股的股價,投資者短期仍不要對三桶油看得太過樂觀。

     

    京華山一研究部主管

     

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  • 聯想控股之股價近日由接近
    250天線的5.27港元水平大幅回吐,主要原因肯定是與剛公佈的2016至17年度第三季度業績,其中,銷售錄得8%的按季升幅,但6%的按年跌幅,雖然數據高於市場的預期4個百份點,但未能扭轉股價的弱勢外,更進一步跌返之前起步位4.70元水平附近。而今次盈利較市場預期差,主要是因為產品原材料價格回升,加上價波動,令到整體的毛利由第二財季14.3%跌至13.1%。
    筆者曾經對聯想控股有很高的期望,尤其是當年集團以高價向谷歌母公司收購了摩托羅拉的手機業務,認為聯想可以透過摩托羅拉的品牌去開拓高端手機的市場以及打入美國等歐、美市場,不過,可能聯想仍然是中國品牌及由中國人營運,即使收購了一個西方的品牌,仍然要用很長的時間去進行整合,雖然市場預期聯想在海外手機市場會有較佳的增長,但在內地手機市場則被華為為電訊巨頭搶佔下,聯想之前的全盤整體計劃似乎無法達標。雖然集團仍然能守得住現有的筆記簿電腦及個人電腦市場,尤其是筆記簿電腦市場仍然有不錯的口碑,不過,現時電子產品市場的競爭愈來愈激烈,要在市場上搶佔更大的份額會愈來愈難。
    因此,筆者相信聯想未來的整體盈利增長能力會相對較弱,而似乎這也是市場
    上的共識。尤其是在聯想在2月16日中午公佈業績前,已見到有資金流回升無以為繼的情況,而且當2月16日中午業績公佈後,資金持續流出該股,令到該股由今年1月3日開始累積到最多5.8億港元的資金流在不足兩個交易日便流了接近一,至2月17日中午2時下來的累計資金流有不足3億港元,反映資者在看淡股份前不手。雖然股價已出現續兩枝「陰燭」已跌穿有的動平線,但現時股價仍未跌返去年4.50元水平,相信不會的資金流入,令到股價要在期內回升也不容易。不過,由於在過去年間有大29億港元的資金曾流入該股中,相信股價無進一步
    上升而可以有利的機會下,該筆資金不會貿然在現水平出,因此,資者股價有反彈,不等股價進一步跌至去年位4.50元水平時才投機性買入。
    一:聯想集團今年1月3日起至2月17日中午2時的累計資金流情況

     

    資料來一及Algo Trade.
    研究部
    筆者未有持有聯想的股份或衍生產品
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  • 恒指終於見二萬四,Samantha這兩日開始食餬了,唔係吖嘛?千億成交,「你唔敢贏吖?」
     
    港股升浪不是上周三發生,準確點來說,由聖誕節回來北水瘋狂湧入港股,已揭開升市的序幕,很多二三線股,假若敢於在當時大手撈貨,來到今時今日已經賺到笑,那些豐厚利潤,一日未食餬,那只是賬面贏錢,不是真金白銀地賺,尤其是經歷12月刻骨銘心一幕,鎖定部份利潤只是為下次升浪儲定籌碼。
     
    2016年最刻骨銘心那一幕,不是熔斷股災,不是脫歐,是12月。美匯強勢,資金從亞洲速逃,股份毫無原因下越跌越有,沒恐慌下的跌市比特朗普當選更恐怖。慶幸的是,這是最差的一個月,也是最好的一個月,聖誕節過後市況氣氛在北水帶動下迅速好轉,Sam為追回報衝入災後現場的港股執雞,跟著大家越執越大膽,由持貨到爆倉,直至千億成交,駭然回首,升浪原來炒了接近2個月,也是時候計計數。
     
    耶媽更日發表等太久才加息並不明智的言論,美匯再次轉強,港匯亦不知不覺地已是今年最弱,加上業績期快到,聯想(992)昨績後隨即洗白白暴跌7%,這場波要更謹慎地打,有發盈喜可以秤先,從事醫療器械的先健科技(1302)周初報喜料全年純利大增,受惠於銷售與經營收益增加及處置一間子公司的收益確認。該股今轉升浪持續橫行,承著盈喜,又屆開車之時。
     
    先健科技從事高端醫療器械項目,包括植入人體金屬材料的專利技術,最易明是一些植入人體的金屬能隨著時間溶解並被人體吸收。先健科技的業務增長點是,旗下LAmbre左心耳封堵器系統去年獲授歐盟合格認證批准,是唯一成功取得此認證的中國品牌,毛利率達9成,預期上季在歐洲發售。一旦成功滲入歐洲市場,銷售將會急增,對業務有莫大的幫助。
     
    齋秤先健科技業績亦甚有看頭。上半年扣除流動負債後坐擁淨現金,中期業績由虧轉盈賺5187萬人民幣,下半年有望再下一城。早幾年獲得醫療科技公司美敦力(Medtronic)入股成第一大股東,包括共享美敦力的研發知識體系,產品研發流程、質量控制都是對先健科技開放,為先健科技的研發掃清障礙。
     
    值得一提是先健科技是深港通股票,今年以來掃得買得最多也是「中國創盈」牌,開通以來共買入5293萬股,以現價計涉資逾億。先健科技可於1.9元附近買入,首站先睇2.3元,跌穿1.8元止蝕。

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  • 今日焦點(21/2)
    1. 滙控 (5) (今日收市後公布全年業績,市場料滙控去年列帳基準除稅前利潤或按年減少24%至32.3%,中位數為133.32億美元,按年減少29%,市場亦關注滙控會否公布新一輪的回購方案。)
    2. 高偉電子 (1415) (公布旗下間接全資附屬東莞高偉已獲認證為高新技術企業,於去年至明年(2018年)的實際企業所得稅稅率,將由標準企業稅率25%下調至15%,此可令未來3年節省大筆稅項。)
    3. 香港電視 (1137) (向Groupon收購本地電子商貿業務,現金代價67萬美元(約521萬港元),預期以內部資源撥付。)
    4. 中國天化工 (362) (【盈喜】預告中績扭虧)
    5. 首創置業 (2868) (【業績】全年純利20億跌2%,末期息20分人民幣)
 
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