【勢股吾到】留下比離開更具勇氣（李家謙）

標題是前特首董建華的名句之一，套用在目前港股冰火兩重天處境中最適合不過。上周拙文「四招迎震盪市」概括地講述了可以做的選擇，不少讀者曾留言或PM問，可否具體些如何操作，仍肯留言者，相信十居其九仍有貨在手，因為若早已清倉離場的斷不會在如此市況下仍這般關心。的確，港股由1月的摧枯拉朽式爆升到上周連環暴瀉，恒生指數的升幅已一筆勾銷，大部分散戶估計也由賺變蝕，此際仍持貨者，實在是留下比離場更具勇氣。

今次跌市的導火線竟然是好消息，就是美經濟數據勁及人工升幅勝預期，觸發市場對聯儲局今年加息提速的憂慮，不少高杆桿投資產品爭相沽貨，加上美股老牛已10年累積獲利盤巨大，拖累全球市場一度出現恐慌式下跌。截至本周一，港股由1月底高位已下跌約10%，那麼，若目前成倉貨應該怎麼辦?

率先清除「無能」股

未回答上述問題前，先講講《三國演義》裡「趙子龍百萬軍中埋藏阿斗」的故事，趙子龍拼死救回少主阿斗送回劉備手中，劉備把阿斗摔落地並說「為一孺子，險折我一員大將。」劉備或者在演戲，顯示其重視將士，但其實劉備說同做都沒有錯，錯就錯在沒有扔死阿斗，結果阿斗繼位後不但荒廢朝政，最後更不戰而出城投降曹軍，斷送劉備創立的蜀國。故事套用在目前市況，若你倉內仍有如「阿斗」般的無能股，要考慮即時摔掉。這類股通常沒實質業務但估值遠超市價，一旦未來大盤再震盪，多數乏人問津兼買賣盤疏落，想止蝕也難。

其次是全現金持倉，因為當外圍一有風吹草動，港股多數裂口低開，若以孖展持倉隨時輸得無仇報。同時，孖展持倉意味著倉位重，心理壓力也大，倒不如去杆桿降風險。

那麼，哪些股可以留低呢? 盈利前景看俏，派息穩定，管理層作風穩健及執行業牛耳的公司，不宜在目前的震盪市中踢走，因為只需拉長以年期來回顧，中電(005)，煤氣(003)，電能(006)，龍頭內銀，科技或內需等股份，經過多次股災均無阻其盈利和股價迭創新高，大部分散戶太迷戀細價股的短期爆炸力，而忽略好股長時間的創富能力，往往在波動市中被震走好股，而抱殘守缺地持有炒完已沒戲的細價股。因此，留低好股，比驅走劣股更具勇氣。

狗年快到，順祝各位在狗年投資得心應手，闔家身體健康。

李家謙

證監會持牌人，未持有上述股票。

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