【理財多面睇】一堂退休年金課（李兆波）

一堂退休年金課

政府將推出公共年金，一如數年前推出的通脹掛鈎債券，給大家上了一堂債券課，原來在之前不是很多人知道債券的報價是用100來表達的，這次是一堂好的年金課。

從網上及媒體看到不少評論，有的說政府年金騙人，讓我來說明一下退休年金。我在5月8日在這專欄說過, 年金不一定是金融產品，只要是定期的現金流便基本上是年金，因此長俸、長期派息的股票、子女給的家用、租金收入也類似年金。

有公務員致電電台指政府年金不吸引，這不可以作為標準，因為納稅人付了相當稅款給舊制的公務員作長俸，它基本上是永久年金，而且金額可觀。至於子女給的家用，實有相當的運氣，不是普遍的年金，而長期可以派息的股票，可以派多久、可以派多少是一個變數，而股票並不保本，網上評論指不如買公用股或匯豐,大家可能忘記了一些重要的金融歷史, 要重溫當年香港電訊及匯豐的股價及股息是如何大幅度地下跌，香港電訊更幾年沒有派息。

有評論比較定期存款和年金，前者可以保存本金，後者連本金也派發，又指出定期的息率近日上升了不少，相當吸引，複息回報後，比起年金更好。先討論利率，近日的確上升了不少，但也不足以支付很多人的退休支出，因此有動用本金的必要，否則本金要相當大才足夠支付開支，如果每月開支1萬元，年息2厘，本金要600萬元，而且追不上通脹，要追上的話，提款要增加，再者，年息不可能長期在2厘。這點亦可應用於債券，本金要夠大才可以應付生活，而且長期債券的選擇不多。因此這個複息回報的論點是假設不動用本金，只適合本金多的人, 這些人少之又少。

又有評論指投資機構用買年金的人的錢作投資，這點不錯，銀行也是這樣的，不想給錢給這些機構大可以不把錢放在那裡，但當放在家裡的現鈔因劫案或火災有損失時，他們便要貴客自理了。它們不投資，何來支付年金？如果閣下投資有道，往績彪炳，那便不用買政府年金。再者，政府也不是絕對的「贏」，當購買年金的人普遍長命百歲時，這產品便賠錢。

退休要有現金流、房屋及醫療。如果又有房屋又有錢，可以不用考慮政府年金； 有房屋沒有太多錢的，可以利用逆按揭來改善現金流； 沒有房屋有點錢的，又不太短命的，可以考慮購買政府年金； 沒有房屋及只有點錢的，可能要等政府的緩助。

一些有長俸或投資有道或不了解公用股及利率風險的人，貿然說政府年金遍人，這並不公道。當更多人退休後發覺現金流不夠，或以為公用股真的可以長期派高息，或以為可以利用不動的本金派高息支持生活，做不到時，政府要照顧這一群，那時便加稅。政府年金不是萬能，你（有長俸、有物業、有現金流、有強本金的）不適合，不代表是騙人的，一如我在上面所說，政府年金較適合一些投資技巧較弱，沒有物業而有少量現金的人，它可以改善其退休的現金流。