雅虎香港財經 【股神往績】巴郡自1965年逾三成時間跑輸標指
巴郡（Berkshire Hathaway，BRK-A、BRK-B）的負責人 － 億萬富豪巴菲特 － 可能是「史上最偉大投資者」。
在超過半個多世紀以來，他一直對巴郡及其傳奇股票組合的表現負責，這些投資組合的長期回報一直優於市場。
但是每一位認真的投資者都需要了解巴菲特：儘管年均表現跑贏市場，但是有許多年巴郡的表現都跑輸，也有許多個股交易損失慘重。
很多年跑輸市場 但長期表現優異
巴菲特給巴郡股東的信於上周六發佈，與往常一樣，首頁將巴郡自1965年以來的年度化表現與標普500指數（^GSPC）比較。*
巴郡的平均年回報為20.0%，同期標準普爾500指數的回報為10.2%。
但從個別數據點可以看出，標普也有許多年表現優於巴郡。
一個好的長期投資策略不會每年都產生理想回報。相反，隨著時間的推移，它將朝著某些長期目標取得進展，因為「豐年會抵銷荒年」。
「無論今天的數據如何，我的長期合作夥伴芒格和我堅信，隨著時間的推移，巴郡持股所帶來的資本收益將會是可觀的，」巴菲特在上周六寫道。
此外，值得注意的是，無論是巴郡還是標普，沒有多少年能實現平均回報。大多數年份不是大升就是大跌。平均值幾乎從來沒有出現過。
優秀的選股者 也會選股錯誤
僅僅因為巴菲特可能是史上最偉大的選股者之一，並不意味著他所有的選股都是正確的。
看看巴郡現時排名頭15位股票投資，就會發現許多持倉跌低於成本（即已經虧蝕）。
值得稱道的是，沒有人比巴菲特更直言自己的錯誤。
2020年，巴郡進行了一筆98億美元的減值。他在年度信中談到其中一個重大「錯誤」，是在2016年以370億美元收購Precision Castparts（PCC）。
「我為這家公司付出太多，」巴菲特寫道。「我認為我的結論是正確的，即PCC憑藉投入的有形資產淨值，將會獲得豐厚的回報。然而，我在判斷其未來平均盈利，和計算合理收購價時都是錯誤的。」
「PCC絕對不是我第一次犯這種錯誤，」他補充道。「但這是一個重大的錯誤。」
巴菲特在交易中虧損或錯過大好投資機會的例子不難發現。就在一年前，巴郡在低位拋售航空股，隨後航空股和其他「疫情受害股」大升。
但是一個投資者是否成功，不應以他的錯誤來判斷。相反，應該根據他們能夠實現長期目標的程度來判斷。
這適用於所有經常太遲買入、太早沽出、錯過事後看來顯而易見的重大機會的投資者。
因此，如果你犯了許多錯誤，但有一套健全的策略和紀律，在落後於市場時堅持下去，那麼也許你也可以像巴菲特一樣取得不完美的成功。
*自2019年以來，巴菲特一直以市值衡量巴郡的表現。在此之前，是以帳面值。巴菲特之所以作出這一改變，是因為他認為市值將更好地反映公司表現。而在過去半個世紀，巴郡的帳面值和市值都跑贏標準普爾500指數。
撰文：Sam Ro
內容譯自Yahoo財經
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