【2019市場展望】「憂慮」為明年的投資主題

2018年已經結束。

歡迎來到2019年。

在過去一周，我們看到一些調查顯示投資者變得更加審慎，華爾街最受歡迎的股票 － 蘋果公司 － 表現欠佳，有數據顯示投資者對上一季度的盈利表現感到不滿。

半導體公司Nvidia上周五股價下跌超過18% – 其於上周四公佈的盈利報告差於市場預期。截至周五收市，Nvidia股價從歷史高位下跌38%。

如果2018年是投資者試圖弄清楚，減稅政策如何改變美國經濟的長期軌跡和企業健康狀況的一年，那麼2019年將是投資者為下一次經濟衰退的開始作準備的一年。

「我覺得在過去6周，2018年實際上已經完結，我們提前了3個月進入2019年，」Nuveen首席投資策略師Brian Nick對雅虎財經說。

「在2018年，我們經歷了高經濟增長和高盈利增長，現在突然間我們提前進入了2019年，」Nick補充說。「[在2019年]我們知道仍然會遇到很多類似今年的稅務和支出刺激措施，但它們的效用已經消失，然後明年再不是順風，我們將會迎來逆風。」

過去幾周市場的行為表明2019年對投資者而言將是截然不同的一年。

Nick補充說，自10月初以來我們看到的沽壓只是圍繞一些增長股，但是投資者情緒在來年轉趨審慎，這部分反映了市場正面對的壓力。

這種轉變偏離了自2017年開始的市場形勢 － 說的是快速消化所有壞消息，並推動市場進一步走高 － 這種狀況自10月起開始衰落，市場交易更愈趨波動。

上星期末，CNBC的Jim Cramer對市場的黯淡情緒發表意見，他並就自己的言論進行辯解，他在之前曾經公開批評美國聯儲局自2007年已經對當前經濟形勢「一無所知」。

「很多行政總裁告訴我事情正急速降溫，」Cramer於上周四晚在「Mad Money」節目中說道。「他們當中的很多人都感到困惑，發現自己正面臨經濟周期後段的窘境，而這種窘境不應該這麼快發生。」

在上周五，Cramer更採訪了美國聯儲局副主席Richard Clarida，並在之後回應說「我知道的比他們更多」。

高層主管們面對的問題包括利率上升和中美貿易戰。兩個問題都沒有消失。在上周的最後幾天，幾位聯儲局發言人均明確表示，由於近日市場波動，聯儲局不會在12月加息，但在2019年最少再加息兩次。

在貿易問題上，有關特朗普政府的頭條新聞有時顯得矛盾。但是很明顯，特朗普將繼續進逼，直到達成新的協議。

高盛公司的股票策略團隊在最近發表的企業褐皮書中，概述了其對經濟前景的評價，指出儘管高層主管們承認全球增長正在放緩，但市場誇大了那些潛在的危險。

而來自Cramer的一份不公開評論表明，儘管高層主管們不願公開承認，但他們其實已經嗅到市場對經濟的擔憂。看來「憂慮」將成為2019年的投資主題。

撰文：Myles Udland

內容譯自Yahoo財經