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中國經濟繼續復甦 工業通縮在6月有所緩和

【彭博】-- 隨著經濟繼續復甦,中國的工廠通縮在6月有所緩解,而消費者通膨率略微上升。

6月份的工業生產者出場價格(PPI)比去年同期下降3%,而5月份下降3.7%。國家統計局周四公佈,6月份居民消費價格(CPI)同比上升2.5%;這符合經濟學家的預估中值,5月升幅為2.4%統計局早些時候發布了日期為2019年的聲明,隨後撤回。工廠通縮的改善表明復甦繼續緩慢推進,而消費通膨的上升主要是由於食品價格的反彈,而不是總體需求增加。由於其他國家的流行病肆虐,導致出口前景嚴峻,決策者將繼續面臨支持經濟的壓力。

重要見解

PPI同比降幅在6月收窄,國家統計局在公告中表示,「國際大宗商品價格回暖,國內製造業穩步恢復,市場需求繼續改善」「PPI優於預期表明工廠大門的通縮風險可能沒有那麼緊迫,而核心CPI的下降則表明需求的復甦並不理想,」澳新銀行駐香港的高級經濟學家Betty Wang表示。「展望未來,政策將繼續提供支持,但可能更具針對性,而不是普遍性的。」剔除了更為波動的食品和能源價格的核心通膨放緩至0.9%。

彭博经济学家

“通缩压力”的小幅放松适于采取更多货币宽松,“在企业仍然面临大流行病造成的压力之际,我们预计央行将逐步引导贷款利率下行”。

曲天石,彭博经济研究。点击查看完整报告

工廠通縮的放緩可能支持企業的利潤;與去年同期相比,今年前五個月企業利潤下降了逾19%。

更多信息

各種臨時性因素推高了6月的食品價格,其中豬肉價格同比上漲近82%;統計局表示,受生豬出欄減緩、防疫調配要求從嚴及進口量減少等因素影響,豬肉供應偏緊。統計局表示,多地發生洪澇災害,北京新發地市場出現聚集性疫情,導致部分地區蔬菜短期供應緊張。衡量製造業活動的官方指標在6月攀升,進一步顯示經濟從第一季度的歷史性收縮中逐步復甦。經濟的早期指標也指向同一方向。「洪水可能會使蔬菜價格有所上漲,但對CPI通膨的影響可能是暫時的,」法興銀行駐香港的大中華經濟學家Michelle Lam表示。隨著豬肉供應改善將導致豬肉價格正常化,「今年下半年總體CPI將降至2%以下」。「對於決策者而言,面臨的挑戰是如何支持迄今為止仍滯後的私人需求復甦,以及如何防止房地產、股市和大宗商品價格出現泡沫。」

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原文標題

China Factory Deflation Eased in June With Recovery on Track (2)

(新增最後兩段經濟學家評論)

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