中國開始關注泡沫風險 為股市敲響警鐘

【彭博】-- 擔心廉價、大量債務時代即將結束的投資者，因為中國又多了一個憂慮的理由。

中國銀保監會主席周二強調，由於全球泡沫風險和中國樓市風險升溫，有必要降低槓桿率，此番表態撼動了市場。中國股市立即受到影響：滬深300指數一度下跌2.1%，在亞洲市場領跌；曾在2020年刺激周期為漲勢做出最大貢獻的貴州茅台大跌了近5%。這只中國流通市值排名第一的股票九天來累積損失了超過1,000億美元的市值。

隨著經濟逐步擺脫疫情的拖累，各國央行面臨著何時以及如何縮減刺激的挑戰。交易員將加息預期提前，上周全球債券市場大跌，10年期美債殖利率升至一年來的最高水平。

對中國而言，降低槓桿率尤其能夠引起共鳴，由於債務負擔沈重，此項工作是習近平的優先重點。2017年的減債舉措令公司和政府債券殖利率觸及多年高點，一年後，由於中美貿易戰惡化，中國暫時停下了腳步。

中國銀保監會主席郭樹清的態度毫不含糊，他在北京的發布會上表示，銀行業和保險業首先要降低金融體系內部的高槓桿。他說，樓市投機「很危險」，美國和歐洲金融市場的泡沫可能很快破裂。

保銀資本管理駐香港首席經濟學家張智威表示，郭樹清的講話顯示願意忍受利率上漲。這是確認貨幣政策立場收緊，這很重要。

中國將於3月5日召開全國人大會議，並公佈主要經濟目標。花旗董事總經理、首席中國經濟學家劉利剛本周在一份報告中指出，雖然中國官員已經強調政策變化將是逐步的，但今年中國的貨幣政策環境將明顯收緊。

中國將收緊融資條件的可能性令最為熱門的股票漲勢遇阻。類似茅台等烈酒生產商受到最大的衝擊，因持有該類股票的投資者範圍較廣，也在估值最高的股票之列。滬深300指數在春節假期後累計下跌了7.9%。

法國巴黎銀行駐北京策略師季天鶴表示，去槓桿和緩解金融風險都將是2021年的政策重點。

原文標題China’s Focus on Bubble Risks Is a Warning Sign for Stock Market

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