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中芯年內漲1.7倍 高盛續嗌買 睇42元

中芯獲券商大幅調高目標價。
中芯獲券商大幅調高目標價。

中芯國際(00981)之A股(688981.SH)定價結果公布之前,港股股價重越招股價後一再延續「放紙鳶」強勢,昨盤中曾飆9.81%,高見34.7元,收市仍漲5.22%,報33.25元,今年累漲1.78倍。券商高盛將中芯目標價大幅調高82.6%至42元,繼續列入「確信買入」名單。

高盛最新的報告指,中芯推動盈利的成熟製程(28納米或以上)產能利用率高企,推動收入的先進製程(14納米)產能亦持續擴張;以國內晶片設計公司愈來愈多,中芯可望受惠。該行又料中芯二二年下半年可殺入7納米製程、兩年後5納米。

華虹創新高後回吐

其實高盛上述論據,與今年之前六次調高中芯目標價時差不多,惟今次大舉調高目標價,主要是基於3.8倍的市帳率得出。這與內地國信證券類似,該行早前稱科創板上市的華潤微電子(688396.SH)有5倍市帳率,中芯技術比其強,因此也值5倍,港股最高值48元。

事實上,市場對中芯依然是半信半疑,分析指現時中芯估值,與盈利能力遠勝其的台積電差距太大,又謂砸錢搞先進製程的研發開支會拖低盈利。彭博資料顯示,現時僅42%券商給予中芯「買入」或相應評級,給予「沽售」或相應評級的達30%。

另華虹半導體(01347)昨觸及31.35元歷史高位後,收市倒跌0.67%,報29.6元。但國信證券稱,華虹半導體是國內特色晶片工藝的龍頭,其合理市帳率估值也有3倍,對應股價為40元,維持「買入」評級。