雅虎香港財經 值得趁低吸納藍籌股息王3M嗎？
工業巨頭3M現價遠低過之前創出的高位。對於長線投資者，現在是否入市大好時機呢？
工業綜合巨頭3M (NYSE:MMM)股價較2018年高位大挫超過三分之一，對於專門收息的長線投資者，這是一個難得機會。在作出最後決定之前，值得留意以下的利好和利淡因素，看看是否要投資這隻工業藍籌股。
1. 股價下跌
3M股價在2018年初衝上高位，現在距當時高位插水36%。標普500指數同期上升20%，至於相比其他同業，可參考富時工業板塊精選ETF (Industrial Select Sector SPDR ETF)，該指數同期跌約4%。簡單說，3M跑輸大市和工業板塊。
此股大幅落後，當然有其原因。例如十年前，公司的10年平均收入增長率有中單位數，而平均盈利增長率有高單位數。但到2019年，即對上一個全年業績，長期收入增長率已降到低單位數，而盈利增長率亦降到中單位數。管理層一直努力削減成本，推動業務增長，可惜新冠肺炎疫情阻礙部分計劃，至少暫時是這個情況。
另外，公司部分產品和生產設施亦官司纏身，這些法律訴訟的後果難以量化，而且已經困擾多年。管理層正努力解決這些問題，但根本沒有捷徑可以很快雨過天晴，最後可能要花幾十億美元「甩身」。但以3M市值超過900億美元來看，公司實力絕對不能看小。公司大致上可應付相當大的不利因素，應該可以捱得過去。部分投資者或者擔心股息可能會削減，但根據過去表現，3M對股息很重視，應會力保不變（請看看下一點）。不過如果您決定買入3M股票，您要有心理準備面對這個變數，而且要密切留意。
2. 股息和股息率
由於3M股價插水，所以股息率升至約3.6%，處於歷史區間頂部。如果以股息率作為粗略估值指標，即是說此股現價相當抵買。事實上，相對於工業股平均水平（富時工業板塊精選ETF的股息率只有2%）和標普500指數（股息率約1.7%），3M的股息率算很高。股價除了價值浮現，股息率又相對算高，對收息族相當吸引。
加上3M的派息歷史驕人，更加令人看好。公司已經連續60多年每年增加股息，這個戰績強到令人難以置信，而且顯示公司派息決心堅定，不論市場是好是差，都一定要向投資者派發股息，回饋他們。公司最近一次提高股息是在2月，可見即使是股情爆發，股息仍然有得加。
3. 業務多姿多彩
另外，3M的業務多姿多彩。公司將業務分為四大瓣數：安全及工業、運輸及電子、醫療護理及消費。這四大業務之下，再細分出二十多個不同業務。公司的業務遍佈全球70多個國家，60%收入來自美國以外地區，所以業務相當分散。
4. 研發是王牌
3M最有意思的一點，就是很看重研發。公司長期以來一直在創新產品，然後利用業務其他領域的相關技術。如果您願意搭上這班車，當然可以享受財富升值。過去12個月，3M在研發方面的支出約佔收入的6%，即近20億美元。如果公司能夠繼往開來，延續在研發方面的輝煌歷史，未來仍然很有前途。
事實上，根據公司在創新方面的悠久戰績，可見研發成果往往可以推動業務發展，帶領公司邁向正確方向。不過由於公司已經是巨無霸，不可能再是超級增長的公司。公司的發展大概緩慢而穩定，跟著經濟活動有上有落。
5. 疫情
撇開所有利好因素，我們不能忽視疫情對3M的打擊程度，因為疫情拖垮全球經濟。公司第二季銷售額跌近12%，經調整每股盈利下跌約16.5%。3M的健康和安全設備雖然需求強勁，但四大業務的收入全線下跌。不是只有3M處於捱打狀態，大多數同業都面對類似困境。所以投資者值得留意這一點，但這種憂慮並非只針對3M。事實上，如果您認為全球經濟可以擺脫疫情影響，最終復甦，那麼股價下跌反而是低吸良機，而不是地雷。
總結
3M過去歷史輝煌，尤其是股息，現價看來又很便宜。不過公司正面對一些不利因素，所以股價近來弱勢。但對於長線投資者，利好因素大概多過利淡因素，即是說您值得提起膽量，即使看到官司方面傳來嚇人的新聞，仍然值得持有此股。如果您做不到的話，3M就不會是您杯茶。但如果您藝高人膽大，現在是很好的入市良機，值得買入這隻股息相對高的工業藍籌股。
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