「內外有別」的貨幣政策委員會掣肘英國央行的負利率之路

【彭博】-- 在是否應該首次將利率降至零下的問題上，英國央行看到古老的分割線又一次暴露出來。

9人組成的貨幣政策委員會現在就是這個情況。在央行有全職工作的所謂「內部人」正在全力抗拒，而屬於少數派的「外人」則更加接納負利率政策。

「在貨幣政策委員會，內部人士和外部人士在負利率問題上有分歧，我認為這是英國央行推遲加大刺激力度的關鍵因素，」美銀美林首席英國經濟學家、前英國央行官員Robert Wood表示。

這些分歧有助於解釋英國央行在負利率方面為何行動遲緩。儘管所有人都同意工具箱中應該有負利率選擇，並且這一共識已有數月，但英國央行卻推遲作出決定，下令研究研究金融業對負利率政策的準備情況。

負責市場和銀行業事務的副行長Dave Ramsden的意見舉足輕重。他敦促謹慎行事，弱化了近期實施的可能性，指出需要諮詢銀行業意見。

行長安德魯·貝利也有類似表態，擔心計算機系統能否處理負利率。同樣謹慎的還有副行長Ben Broadbent和Jon Cunliffe。甚至一向中庸的首席經濟學家Andy Haldane也堅持認為，需要時間來研究此事。

剩下的外部人士，尤其是學界委員，則是負利率的最有力支持者。Silvana Tenreyro以前說過，有證據表明負利率是有效的；她周一重申了這一點，並說銀行的盈利能力不是障礙。

Jonathan Haskel也提到，有研究表明負利率政策在其他地方發揮了作用。Gertjan Vlieghe曾表示，利率降至零下不會適得其反，當局應增加採取行動的餘地。Michael Saunders周五將發表演講，題為「一些貨幣政策選擇——如果需要更多支持的話」。

因為擔心對銀行業的影響，英國央行一直避免走歐洲央行的路。但是，鑒於基準利率目前已經處於0.1%的歷史低點、量化寬鬆已經竭儘全力，加上脫歐後貿易關係行將變成現實，重新考慮負利率選擇或許不可避免。

近幾個月來，投資者大幅降低了對負利率的押注。他們不再定價2021年利率降至零下，而此前他們曾預計明年上半年見到負利率。

原文標題BOE Splits Between Insiders and Outsiders Over Subzero Rates (2)

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