內銀業績期開鑼 分析估罕現倒退

(綜合報道)(星島日報報道)內銀股業績期本周開鑼，惟市場預測相關股份均「無運行」，四大行2015年全年盈利料接近零增長，甚或罕有地出現倒退。分析認為困擾內銀的長遠因素仍多，尤其一旦「債轉股」成常態，內銀前景更添憂慮。 內銀不良貸款增加、盈利增速放緩已成為行業共識，大型內銀今年壓力更大。本周重磅內銀股密集公布業績，市場預測，中行（3988）盈利按年或倒退1.2%最傷；工行（1398）及農行（1288）盈利按年跌幅或少於1%。 綜合市場預期，今年內銀所面對的負面因素，包括不良貸款證券化、債轉股、派息率或下調等，令內銀前景堪憂。滙證預期，四大行今年盈利將進一步放緩，料2016年盈利或倒退2%至8%。高盛亦認為，中資企業盈利能力弱，信貸情況欠佳，內銀不良貸款遠未見頂，如信貸成本維持目前水平，將需5至6年時間消化不良貸款的損失。 東方資產管理公司預期，內銀不良率升勢還會持續4至6季，並預測至今年底內銀不良率為1.94%。中銀監此前公布，至去年底內銀平均不良率為1.67%。 截至2015年第三季度底，工農中建交五銀行按年盈利增長依次為0.59%、0.57%、0.31%、0.66%及1.1%；其中，中行、農行在第三季盈利已現按年倒退。至去年9月底，農行不良率已攀升至2.02%，為四大行中最高，另外三家的不良率亦介乎1.43%至1.45%。 為處置不良貸款，工行等6家銀行今年將啟動不良貸款證券化試點，總額度500億元。年內「債轉股」試點亦將是處置不良債權的新動向；其中，中行將其對華榮能源（1101）的債權轉變為持股，並可能成為華榮能源最大股東。 「債轉股」被市場炮轟，但中行董事長田國立日前在博鰲論壇稱，「債轉股」不一定是不良資產，主要是解決流動性問題。有分析指，債轉股是降低銀行不良資產、減輕企業債務的不得已措施，前提是銀行謹慎選擇經營狀況未出現問題但缺乏流動性的企業，獲試點的個案將由國務院特批，不會大量推出。 內銀計提撥備亦見增加，截至去年第三季止，工行及中行的撥備覆蓋率最低，為157.63%及153.72%，貼近150%的監管下限。所謂撥備覆蓋率，是指銀行每確定1元不良貸款，便需要在利潤中計提1.5元準備，其中1元對沖不良損失，另外0.5元是預留風險準備。 此前有傳聞監管當局或將撥備覆蓋率下調至120%或130%。交行（3328）首席經濟學家連平認為，在目前的經濟周期下適當下調撥備覆蓋率有助紓緩內銀的盈利壓力。不過，安邦認詢研究團隊則擔心，在推進去槓桿去產能的同時，再進一步降低撥備覆蓋率，無助銀行的穩定經營，更可能增加風險。