雅虎香港財經 共享密碼時代結束：串流行業已準備應對
迪士尼（Disney）（NYSE:DIS）新登場的Disney+影片點播訂閱服務（SVOD）有力顛覆現時的串流市場。憑藉多項高價值的知識產權，包括星球大戰等大熱系列，Disney+成為Netflix（NASDAQ:NFLX）最新並可能是最危險的對手，坊間紛紛討論Disney+能否從Netflix手上搶得客戶和對後者的影響。
對此，Netflix似乎信心滿滿。公司行政總裁Reed Hastings表示，越來越多觀眾取消訂閱有線電視，應為所有串流企業提供龐大生存空間。換言之，由於退訂者眾，市場自然會有足夠客戶。另一邊廂，有部分人相信串流市場零散發展，將增加同時訂購多個服務的家庭數目，並使得不少用戶退訂，原因是各家各戶會輪流登入訂閱服務觀看心水節目。
上述財經分析有某項因素叫人難以預測，那就是訂閱和密碼共享會對提供非必需消費品串流服務的巨企造成甚麼影響。
串流界公開的秘密
串流服務訂戶與其他（並無付費的）觀眾共享密碼並非罕見現象。大部分影片點播訂閱服務（SVOD）鼓勵訂戶只與家庭成員共用賬戶，有些企業亦推出家庭計劃折扣，或容許在一個賬戶中建立多個使用者。不過，絕大多數影片點播訂閱企業的服務條款均禁止與家人以外的人士共享密碼。
話雖如此，這些企業並無積極堵塞漏洞。Netflix清楚知道用戶會共享密碼，在打擊問題方面卻相當被動。儘管共享密碼的用戶可能多達28%，公司基本上對此視若無睹。
Netflix對按兵不動的原因保持沉默，但大概也不是沒有想法。公司可能認為，即使禁止共享密碼，大部分吃霸王餐的觀眾都不會轉化為客戶。此外，公司亦可能考慮到打擊共享的潛在公關後果，或者共享密碼為串流服務帶來的額外觀眾。由此可見，縱使有人認為共享密碼令Netflix損失數十億美元的訂閱收益，仍然難以斷言所有犯規者都是公司的潛在客戶，又或打擊措施會產生理想效果。
上述因素解釋了為何Netflix欠缺主動。然而，隨著公司面對更大型和更具吸引力的競爭對手，現時的策略會否繼續有效呢？
共享密碼可能帶來新影響
對於Netflix來說，共享密碼一直不算重大問題，惟情況可能快將變差。在Disney+出現前，Netflix假定共享密碼的人不會成為潛在客戶，所以對此視而不見，大概有其道理。可是，隨著市場變得更零散，可以想像得到能夠負擔串流服務的觀眾也會分享密碼。這些觀眾會訂閱Disney+或Netflix其中一項服務，再與兄弟姐妹或朋友交換密碼，偷看另一邊的節目。在這情況下，盜看Netflix的觀眾將會是競爭對手Disney+的串流客戶，這與現時偷看Netflix的非串流客戶性質完全不同。
共享密碼可能減低同時訂閱多項服務的家庭（或付費用戶）數目，導致已經更零散的串流市場產生重大改變。鑑於未來市場的零散程度遠高於目前，科技股投資者難以對密碼共享的前景維持信心。某程度上，我們知道密碼共享是普遍現象，但對於市場變得更零散時觀眾共享密碼的情況一無所知。投資者基本能假設目前共享密碼的觀眾會延續做法。然而，我們不能確定會否有大量守規矩的客戶（即付費訂閱Netflix，而且沒有違反使用規則的觀眾）轉投共享密碼陣營。
串流巨頭紛紛作好準備
迪士尼看似已著手處理問題，並且宣佈與互聯網供應商Charter Communications建立合作關係。公司表示有關安排將能完善打擊盜版和共享密碼的策略，可是我們對詳情了解不多。
與此同時，其他服務亦緊隨其後：美國電影協會（Motion Picture Association of America）為專責處理侵權問題的機構取了個好聽的名字，叫作創意與娛樂聯盟（ACE）。有關組織已宣佈成立工作小組，負責解決密碼共享問題。除了迪士尼外，聯盟的成員還包括Netflix、AT&T的華納兄弟（Warner Bros.）以及其他媒體和串流巨企。Netflix和AT&T並未公開改變對密碼共享的放任態度，聯盟的行動卻意味著行業默默出現變化。如果在市場日趨零散下，密碼共享最終對串流訂閱構成嚴重影響，投資者應會見到一眾串流龍頭採取措施，打擊違規行為。
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