券商料美加息半厘 投資宜多元

參考往績，美股的牛市平均持續6年，熊市平均僅15個月。

美國7月通脹數據回落，令市場憧憬物價升勢見頂，加息預期降溫推動美股近日反彈。嘉信理財香港理財顧問林長傑預期，聯儲局9月將加息半厘，即較此前連續兩次加0.75厘有所回落。他亦提到，股市雖已消化不少負面消息，但建議投資者宜採取多元化組合分散風險；並看好價值股多於增長股。

嘉信理財：美短債風險低

林長傑接受本報訪問時稱，參考1960年代以來標普500指數往績，美股的牛市平均持續6年，熊市則平均僅15個月，最長亦只會持續兩年半，最短的更只有33日，即2020年新冠肺炎疫情全球大爆發期間。由於熊市結束往往是事後才能確認，故從長期投資角度來看，投資者應「留在市場（Stay in Market）」，透過調整持倉去控制風險，而非全數清倉，否則可能會錯失升浪。

他續稱，以保守策略為例，投資者可持有50%債券、20%股票及30%現金。值得注意是，美國短期國債某程度上也可算是現金等價物，因其具備超高流動性，理論上屬「無風險」資產，基本上與現金功能相近，又能賺取較高利息。當前美債出現「債息倒掛」現象（即短債孳息率高於長債），亦意味短債息回報更吸引。

由於市場某程度上已消化了聯儲局持續加息、企業盈利下降等負面因素。因此，企業管理層對前景的展望才是關鍵，而近期亦有不少企業下調了未來收入預測。林氏認為，接下來影響大市走勢主要涉及兩大因素：一是聯儲局政策變化；二是經濟增長放緩程度。

分階段吸納價值型股份

他引述市場研究稱，目前美國經濟實現「軟着陸」的機率偏低，今年以來板塊輪動過程亦相當急速，投資風格不斷轉換，故嘉信理財對所有行業均給予「中性」評級，未有特別偏好。他建議投資者使用多元化策略，並在不同板塊中選擇價值型股票，即一些現金流表現較好、財務穩健、盈利預測正面的企業，使用分階段入市策略。債券投資方面，應該選擇投資級別（BBB以上）甚至更高評級的債券，同時部署短、中、長期債券。