一周市场回顾：中国防疫立场软化；鲍威尔暗示放缓加息；美非农就业强

【彭博】-- 北上广深等大城市放松查验核酸证明的要求，进一步发出新冠防疫政策转向的信号。据欧盟官员透露，习近平亲口表示中国现在流行的新冠病毒致命性下降。国务院副总理孙春兰要求推动优化防疫措施落地且未提动态清零。11月官方PMI数据逊于预期，央行行长易纲表示经济增长是当前重心，高盛预计清零政策或在4月前退出。重开预期叠加支持房企政策组合拳，陆港股在地产和“重开”概念股的拉升下连日上涨，恒指创出24年以来最大月涨幅。在美上市中概股也创下纪录最大月涨幅。

美联储主席鲍威尔暗示12月放慢升息步伐，在11月一项核心通胀指标创年内次低后，市场一度调降利率峰值预期，但异常强劲的非农就业和薪资数据继续给美联储带来加息压力。美联储官员称劳动力供应长期受限，通胀持续存在上行压力。与此同时，德国乃至整个欧元区的通胀放缓，但法国仍持高位，欧洲央行后续加息决策料变难许多。亚洲多地制造业PMI低于荣枯线，香港、台湾和韩国的出口形势堪忧。前IMF首席经济学家直言世界经济前景“相当黯淡”，全球收益率曲线二十年来首次倒挂亦暗示衰退正在酝酿。

OPEC+在周末会议中决定维持产量政策不变。地缘政治方面，欧盟成员国同意将俄油价格上限定在60美元，俄方表示不会接受。美国正式撤销对华为首席财务官孟晚舟的指控。北约秘书长称成员国要降低对华依赖，绝不能重犯对俄关系的错误。美国出台最新中国军力报告，料解放军对台湾高压态势将成新常态。日本首相岸田文雄要求该国到2027财年把防卫支出提高到GDP的2%。

加密货币圈剧震不止，继FTX之后又有公司倒闭，BlockFi在美国申请破产保护，日本公司Line支持的加密货币交易平台Bitfront也将关闭。陷入困境的加密货币经纪商Genesis的债权人开始行动，以设法避免该公司破产。FTX巨额资金去向依然成谜，其创始人Sam Bankman-Fried否认试图欺诈，称自己现在“近乎一无所有”。全球最大资产管理公司贝莱德的CEO悲观断言，大多数加密货币公司将随着FTX而死去。著名投资者麦朴思表示，加密货币还有下跌空间，比特币的下个目标是1万美元。

热门图表

看图论市：加密货币投资产品的资产规模降至2020年12月以来最低

股市回顾

在美上市中概股11月涨幅刷新历史 市值劲增2050亿美元

金龙中国指数11月涨幅创下纪录最高水平。随着中国部分地区放松防疫限制，市场对经济重开前景持乐观态度。哔哩哔哩、京东、拼多多位居11月涨幅榜前列，升幅至少都达到了49%。

道琼斯指数自9月低点已涨20% 12月或是多头大军乘胜追击的时刻

随着美国中期选举已经过去，标普500指数11月再次上涨，自2021年夏季以来首次两月连涨。与此同时，道琼斯工业指数自9月份低点已经上涨20%，符合牛市的技术定义。不过高盛集团和德意志银行的策略师认为，股市明年将出现剧烈波动。

监管松绑后A股房企试水再融资 世茂股份、福星股份公布定增计划

在中国证监会发出支持房地产行业“第三只箭”，恢复上市房企和涉房上市公司再融资后，世茂股份、福星股份率先试水，定增计划公布后股价双双涨停。

全球汇市

美元经历2009年来最大月度跌幅 基金经理却押注美元的跌势还未结束

美元在创下2009年来最大单月跌幅后延续跌势，并触及8月以来低点，而基金经理们押注美元的跌势还未结束。根据美国商品期货交易委员会的数据，过去一个月，养老基金、保险公司和其他机构投资者积累的美元净空头头寸接近一年半以来最大。

• 华尔街预计美元强势时代即将结束 欧元和日元等货币有买入机会

• 美联储和中国因素带来不确定性 外汇交易员准备在震荡中迎接圣诞

退出“清零”治不了中国债务沉疴 很可能得从人民币下手

即使中国最终退出了“清零”政策，但“债务通缩”风险仍将在长期内影响资产市场的表现。人民币大幅贬值可能是缓解这一问题的工具之一。

Greenwood：捍卫香港联系汇率制度的一个办法是让利率“高出天际”

在投机者再度发动攻击后，香港愿意容忍“高出天际”的借贷利率和短期的经济痛苦，以捍卫港元与美元挂钩的联系汇率制度。“他们愿意让港元利率升到维持固定汇率所需的任何水平，”被称作联系汇率之父的John Greenwood表示。“这样做是有代价的，但汇率波动造成的错位会对国内价格、进口成本和资本市场产生更大的影响。”

全球债市

全球债券市场本月反弹 市值增幅达到创纪录的2.8万亿美元

全球债券市场11月份反弹，市值增加了创纪录的2.8万亿美元，投资者相信各国央行正在逐渐控制住通胀。政府和投资级企业债券的市值从10月底的56.4万亿美元升至59.2万亿美元，为1990年彭博指数设立以来的最大月度涨幅。

• 全球债券市场续涨 收益率触及9月份以来最低

投资者开始买进长期信贷 预期美联储短期内将放缓紧缩的步伐

信贷投资者正在重新买进长期债务，预期美联储在短期内会放慢紧缩的步伐。10年期或更长时间到期的美国公司债11月上涨9%，实现了2008年底以来的最大涨幅。

全球债市齐鸣衰退警告 收益率曲线倒挂非美国独有

对于经济衰退威胁，全球债券市场的调门越来越高，如果说之前还停留在窃窃私语，现在已经称得上声振屋瓦了。长期以来，收益率曲线倒挂被视为经济衰退的预兆，它的出现说明交易员押注美联储将来会因为经济放缓而下调利率。

• 知名投资者Yardeni：收益率曲线倒挂预示美国股债市场都已触底

大宗商品

OPEC+代表：OPEC+同意维持原油产量不变

OPEC+决定将产量维持在当前水平不变，以估量全球石油市场。该决定符合大多数分析师预期。中国原油需求和俄罗斯供应的不确定性造成石油市场震荡。

• 拜登政府寻求停止出售战略石油储备 或影响1.47亿桶原油

欧盟同意将俄油价格上限定在60美元 另外还附加两项新机制

一位波兰外交官表示，欧盟同意将俄罗斯石油价格上限设在每桶60美元，此举为达成与G7更广泛的协议铺平了道路。

摩根大通获得全球最大黄金ETF保管人资格 汇丰不再专享保管责任

根据世界黄金协会发表的声明，摩根大通将成为SPDR黄金信托的额外保管人。先前，汇丰控股享有专属保管责任。世界黄金协会的声明显示，GLD所持有的黄金现将存放在伦敦、纽约和苏黎世的金库中。先前，仅存放在汇丰的伦敦金库。

公司消息

美国商务部调查发现 中资光伏制造商通过东南亚规避关税

据美国商务部的初步调查结果，中国的光伏制造商通过在东南亚组装设备后再运往美国来规避关税。

中国恒大清盘呈请聆讯再延期 公司希望2月底前债务重组方案获支持

香港高等法院再次押后中国恒大一宗清盘呈请案的法庭聆讯，为恒大迟迟没有出炉的债务重组方案赢得了更多时间。恒大的法务代表周一在香港的聆讯中表示，目标在明年2月底或3月初之前提供美元债务重组条款并得到主要债权人的支持。

• 中国恒大以75亿元对价亏损转让深圳商业地块 接手方大股东为国资

在苹果等客户敦促下 台积电据悉计划在美国生产更先进的芯片

知情人士透露，台积电耗资120亿美元在亚利桑那州开设的工厂2024年开始营运时将提供先进的4奈米芯片，相较之前的公开声明，制程有所升级，此前苹果公司等美国客户敦促台积电这样做。

人才战已是过去时 摩根大通、美银等据悉将大砍投行部门奖金

知情人士透露，摩根大通、美国银行、花旗集团都在考虑将投资银行家的奖金池削减多达30%。

• 瑞信据称将把全球债券销售部门员工裁去三分之一

分析评论精选

经济衰退即将来临 就业市场这一次或更具韧性

全球经济停滞不前，一些全球知名企业正在数以千计地裁员。但也有一线好消息：这一次，如果经济衰退到来，工人们比以往更有机会保住自己的工作。

经济学家Stephen Roach：中美关系在拜登任下或已变得更差

经济学家Stephen Roach表示，中美关系在美国总统拜登任下并没有比前任特朗普在位时有所起色，甚至可能变得更差。诸多中国观察人士认为，中美领导人近期会晤，标志着全球最重要的超级经济大国之间的关系正在修复。但Roach表示，美国最近打压中国的行动，包括就对华芯片出口实施广泛管制，表明情况恰恰相反。

G7对俄罗斯实施的原油价格上限似乎不具杀伤力

七国集团(G7)对俄罗斯石油实施的价格上限远高于目前俄油的市场价，如果有人还不清楚这种做法的动机的话，答案其实很明显，那就是美国及其盟友希望俄罗斯原油继续在市场中交易。

未来一周重要经济数据及事件一览

美国本周将举行佐治亚州参议员决选，如果Raphael Warnock获胜，民主党在参议院将占据51-49的领先地位。而如果是前美国国家橄榄球联盟(NFL)球星Herschel Walker胜出，那么两党席位将各为50。

中国将公布11月官方PMI、贸易和通胀数据。欧元区、日本第三季度GDP数据也将出炉。澳大利亚、印度、加拿大和巴西将公布央行利率决定。

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