一周市场回顾：中国防疫转向；华尔街唱衰美国经济；普京警告核战风险

【彭博】-- 中国11月PPI继续下行，出口加速下降并创2020年初以来最大降幅，为提振贸易订单，已有多个省市组织企业包机出海招商。经济持续承压之下，中国防疫政策做出重大转变，周中出台的“新十条”放宽一系列防控措施。中央政治局会议也发出从动态清零迈向促增长的政策转向信号，并称明年稳健的货币政策要“精准有力”。李克强称随着防疫政策优化落实，经济增速将会持续回升。据悉中央经济工作会议将于本周召开，可能释放更多支持房地产的信号，另据悉政府高层探讨将明年GDP增长目标设在5%左右。

美国经济前景可能也不甚乐观，随着美联储官员进入年内最后一次政策会议前的“静默期”，高盛和花旗等华尔街大行的高管填补评论空白，齐声唱衰明年美国经济，美债收益率曲线倒挂加深也释放衰退预警。不过，美联储“转鸽”预期受到质疑，因为继异常强劲的非农就业数据之后，美国11月服务业增长意外加速，PPI增幅也高于预期，这令美联储的加息压力有增无减。相比之下，加拿大央行和印度央行都暗示或将暂停升息，欧洲央行官员称货币政策“非常接近”中性。

中美关系方面，美国将在未来几天派遣一个代表团访问中国以跟进习拜会谈成果。据悉北京已开始配合美国有关工作，帮助国内企业通过美方的最终用途检查，以确保美国的技术不被用于中国军事。不过，美国拟升级对台湾军售，这项涉台及对华芯片限制法案料将在国会通过。另据悉荷兰正与美国磋商，计划就对华出口芯片设备增加管制。台积电将增加在亚利桑那州的投资并建设第二家工厂，便利苹果等客户在美国本土采购其生产的先进芯片。

美国和欧盟考虑对中国钢、铝征收新关税，寻求利用关税框架解决减排和产能过剩问题。俄乌战争方面，俄罗斯境内三个空军基地遭袭，这是自普京发动对乌战争以来本土遭到的最深入反攻。战火烧至俄罗斯本土令乌克兰盟友对普京可能采取的行动感到不安，普京警告世界爆发核战的风险上升，俄罗斯可能将“先发制人核打击”正式纳入军事准则。习近平访问沙特，中沙签署包括全面战略伙伴关系协议在内的多项协议，中国表示愿同沙方加强能源政策沟通协调，扩大原油贸易规模。

热门图表

中国高等级信用债利差创八个月最宽 受理财赎回余震等冲击

股市回顾

重开预期点燃中国股市上涨行情 或比防疫实际退出之路更为平稳

虽然中国脱离近三年疫情孤立的道路充满了不确定性，但技术图形显示，随着经济重新开放，中国股市可能会平稳上涨。abrdn亚太CEO称现在是时候“回归”中国股票了，摩根士丹利上调中国股票评级。

华尔街大行掌门人齐声唱衰美国经济 美股走势亮起红灯

在美联储官员进入“静默期”时，华尔街观察家们填补了空白，大声发出对明年美国经济和股市走势的警告。不过，高盛研究显示股市专业投资者押注美国经济软着陆。

不惧低迷市况 中国A股今年IPO募资逾900亿美元领跑全球

尽管今年以来中国股票二级市场整体低迷，但IPO依然火爆，今年A股新股募资金额创下历史新高，并势将领跑美国、香港等主要资本市场。

• 退市担忧挥之不去 阿里巴巴和京东的投资者继续离开纽约转战香港

全球汇市

人民币三千点反弹气势如虹 市场冷静在升贬值风险间两头下注

在中国防疫措施放松信号频传之际，人民币自11月末开启快速反弹模式并一举收复7元大关。不过面对升值轨道上的重重风险，市场对内外部不确定性带来的双向波动保持高度警惕。

随着港元升向兑换保证区间强方 市场对港元波动性的押注增加

随着港元兑美元汇率逼近兑换保证区间的强方，市场对港元短线波动性的押注正在上升。衡量美元/港元预期波动性的一周隐含波动率上周五飙升至2019年以来最高水平。

日元今年惨遭“痛打” 2023年有望时来运转

世界上表现最差的主要货币2023年势将旧貌换新颜，因为导致它疲弱不堪的两个主要因素——美联储的鹰派立场和日本央行的鸽派立场，在部分投资者看来要移形换位。

全球债市

中国监管层据悉建议险资承接银行卖出的部分债券 以应对理财赎回压力

随着个人投资者大量赎回配置了固定收益类资产的银行理财产品，中国债市正经历又一轮大幅抛售。为维护金融市场稳定，金融监管部门据悉建议保险公司出手，以缓解银行理财业务短期面临的流动性压力。

• 净值型基金增强散户影响力 中国债券投资者准备迎接波动率再次飙升

非美机构衍生品相关债务高达65万亿美元 BIS警示金融系统盲区

国际清算银行(BIS)表示，美国以外的机构通过外汇衍生品背负的65万亿美元债务存在未被察觉的风险，债务信息不明会导致决策者预判下一次金融危机的难度加大。

华尔街再次钟情美国国债 因为利息实在诱人

虽然美联储的升息前景可能令债市明年陷入又一场浩劫，但华尔街中的美债厌恶者正在慢慢减少。基金经理们开始重建在这个24万亿美元市场的头寸，因为他们相信，十余年来最高的债券利息收入将抵消加息对投资组合的负面冲击。

中国地产新政掀起离岸债市大行情 碧桂园美元债月内创造400%回报

中国监管部门“多管齐下”托底深陷困境的地产行业，连环放松股、债融资渠道，为地产企业资金链输血。信用债市场预期从极度悲观的底部显着反弹，全国最大地产商之一碧桂园旗下美元债券过去一个月内涨幅惊人。此外，碧桂园计划一个月内第二次配售港股。

大宗商品

普京：俄罗斯可能削减产油量 参与G7价格上限的国家别想买俄油

俄罗斯总统普京表示，针对G7对俄罗斯原油实施的价格上限，俄罗斯可能会削减石油产量。

• 俄罗斯据悉计划对原油出口设定价格下限 目前有两个备选方案

高盛上调铜价预测 因中国放松防疫并支持地产行业

高盛在上调铜价预期的报告中表示，中国放松新冠疫情防控并出手稳定陷入危机的房地产行业，可能会给供应不足的全球铜市场带来进一步压力。

中国3年多来首次报告黄金储备增长

中国三年多来首次报告其黄金储备增长，可能为金价提供支撑。根据中国央行网站周三公布的数据，11月末，央行黄金储备从10月末的6,264万盎司增至6,367万盎司。

公司消息

比亚迪高管称巴菲特仍不离不弃 永远都会是公司最大支持者

比亚迪的高管表示，沃伦·巴菲特“钟爱”中国最大电动汽车制造商，并不会离弃，尽管这位传奇投资者的公司柏克夏今年将持股数量削减了逾五分之一。

融创中国公布约91亿美元境外债务初步重组框架 拟换股及发新票据

中国第10大地产商融创中国公布约91亿美元优先票据及其他境外债务的初步重组框架，并称正与债权人小组沟通这一方案，目前尚未就境外重组的条款订立正式协议。

国药集团放弃对中国中药的潜在私有化交易

中国医药集团放弃对香港上市制药企业中国中药的潜在收购要约。中国中药周四在香港交易所发布公告称，国药集团经初步研究，决定不对中国中药进行私有化相关安排。

分析评论精选

中国楼市是否已现转机 分析师正在关注这些关键指标

中国最近采取了若干重大措施来扭转本国现代史上最严重的楼市滑坡，经济学家开始寻找市场好转的迹象。经济学家们表示，住宅销售、购地交易、新房开工和开发商融资都是展示房地产行业来年复苏能力的关键。

抗疫三年中国付出多少代价？“清零”困局如何破解 : QuickTake

随着全球多国逐步回归疫情前正常生活，坚持“动态清零”的中国陷入愈显“孤立”的境地，如今距离报告的第一例已知病例已经过去整整三年，防疫政策终于出现一系列松动信号，而中国经济预计也将踏上坎坷之旅。

彭博经济研究预计明年全球经济惨淡：欧美先后衰退 中国鹤立鸡群

根据彭博经济研究，随着俄乌战争引发的能源冲击继续回荡，世界经济正面临着30年里最糟糕的年份之一。经济学家Scott Johnson预测2023年全球经济仅增长2.4%，低于2022年的3.2%。

• 高盛展望未来50年全球经济前景 中美印将是前三大经济体

未来一周重要经济数据及事件一览

美联储、欧洲和英国央行将公布利率决定，预计这三大央行可能都会加息50基点，台湾也将公布利率决策。美国11月CPI、中国工业增加值、零售及固定资产投资等数据将出炉，将于周四公布的中国1年期中期借贷便利利率预计将维持不变。

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.