雅虎香港財經 哪隻股票更優質：友邦保險集團 VS中國人壽
中國保險公司受惠於數個主要趨勢。中國人的收入正在迅速增長，與此同時，中國人口亦正迅速老化。
最新的人工智能（AI）及大數據技術將有助提高保險公司的效率，而中國的保險滲透率約為美國的一半。
在香港上市的保險重磅股中，友邦保險 (SEHK:1299) 及中國人壽 (SEHK:2628) 規模最大。然而，對於希望利用此結構性有利因素的投資者而言，哪家公司是較好的選擇？
近期表現
2019年上半年，中國人壽總銷售額為人民幣4,482億元（637億美元），同比增長11.6%，而總保費收入為人民幣3,779.7億元，同比增長4.9%。在該期間，中國人壽的加權平均權益回報率為11.1%。
2019年上半年，友邦保險的新業務價值同比增長20%，達22.7億美元，而其營運權益回報率為14.6%。友邦保險的增長速度較快，權益回報率亦較高。
勝出者：友邦保險
估值
中國人壽的市賬率為1.39，而友邦保險的市賬率為2.4。儘管中國人壽較為便宜，但其股息率約為0.9%，而友邦保險集團的股息率則為1.5%。
勝出者：中國人壽
企業管治
儘管中國人壽是基準恒生指數的成份股，但仍是一家國有企業，少數股東的發言權因此可能有限。此令中國人壽與私營的友邦保險比較時較為遜色，尤其是在優先考慮股東利潤方面。
從過往回報可見兩家公司的差別。在過去五年，中國人壽的股價下跌超過20%，而友邦保險的股價則飆升70%以上。
勝出者：友邦保險
長遠增長前景
從表面上看，中國人壽似乎具有更大的增長潛力，而此純粹是因為該公司的絕大部分銷售額來自有利增長的中國。相反，友邦保險在香港及亞洲其他國家的投資較大。
於2019年上半年，中國僅佔友邦保險新業務價值的29%，而香港則佔40%。經深入研究後，友邦保險的增長前景可能較佳。儘管友邦保險在中國已有數十年歷史，但根據當地法規，該公司僅在上海、北京、深圳以及廣東省和江蘇省經營業務。
然而，由於美國向中國施壓，要求其開放市場，友邦保險很快便會進行擴展。今年2月，友邦保險獲准在天津及石家莊設立銷售中心，這是自2002年以來友邦保險首次在中國擴展業務。 假若此趨勢持續，該保險公司可能會在更多省市開展業務。
儘管香港對友邦保險而言屬成熟市場，但該公司在泰國、馬來西亞及其他東南亞國家的業務將來亦可能同樣有利於增長。
至於中國人壽，該公司不僅需要應付友邦保險在中國的擴展，還需要應付其他外國公司的擴展。來自外國及金融科技公司的競爭加劇將削弱其部分增長前景。
勝出者：友邦保險
愚人總結
儘管友邦保險可能比中國人壽較為昂貴，但友邦保險具有較好的企業管治、較佳的股東回報往績以及可以說是較秀麗的增長前景。對筆者來說，友邦保險似乎是兩家保險巨頭中的較佳選擇。
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