雅虎香港財經 國泰洽購香港快運會是天作之合？
國泰航空（SEHK:293）與香港快運這樁親事會是天作之合嗎？
國泰航空於3月13日公布業績，2018年終於成功轉虧為盈，全年賺23.45億元，營業額1,110.6億元，按年升14.2%；之前大受注目的燃油對沖，虧損亦按年大幅減少77.34%至14.45億元，貨運收益表現亦理想。
然而最令人期待的利好消息，是國泰正積極洽購香港快運，消息於三月初曝光，已廣受一眾投資者憧憬，不少投行紛紛調高國泰之目標價。讓我們來分析一下，這樁親事如果落實，是否真的會令國泰加分。
策略性部署
才不過一年前，國泰因為「炒燶油」拖累業績，備受各方批評；正所謂一沉百踩，一堆專家跑出來力數國泰種種不是，其中不少聲音認為於國泰缺乏市場觸角，漠視了廉航帶來的衝擊，以致其競爭力被慢慢侵蝕。反觀另一源自亞洲的頂級航空公司星航新加坡航空，早在2011年就創立廉航Scoot（後來跟 Tigerair合併為Scoot Tigerair），共有49架飛機往返68目的地，規模越做越大。
今次國泰洽購香港快運，若純粹以集團長線策略而論，絕對是對的部署，可以說是後知後覺，「遲到好過冇到」。但是不要太早開心，這個併購對國泰是否一件好事，仍要看以下兩個因素。
協同效應
兩間公司合併或結盟後能否「百年好合」，完全看執行。香港快運現時有24架飛機往返26個短途目的地，其中有部分熱門航線跟國泰重覆。雖然如此，香港快運的票價比國泰航空便宜三成到七成不等，更由於兩間航空公司有兩個完全沒關係的會員奬勵計劃reward-U和馬可孛羅會，客路重覆的機會不大。所以，以產品和顧客羣來說，香港快運對國泰航空有互補作用。
再來要看的是營運效率。國泰之前跟港龍合併，各方面的運作，例如採購、電腦系統等都結合得相當不錯。我們有理由相信，擁有46%市場佔有率的國泰，會有能力令香港快運的營運更有效率。
價錢
最後也是最重要的，就是看今次國泰買香港快運要付出的價錢了。有沒有買貴，只有時間可證明。
總括來說，今次國泰收購香港快運，整體是樂觀的，現在就是要看雙方洽談順不順利了。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited 2019
