【基金論勢】股市風高浪急 黃金為避風港（盧志威）

更加必不可少的是組合之中要持有黃金，因為如果經濟二次探底，負利率是唯一可用的工具，亦會大幅增加政府開支，貨幣隨時變成廢紙，到時要靠黃金和金礦股救命。

美國聯邦退休儲蓄投資委員會決定，無限期停止投資部份中國股票，這個消息不能輕率處理，因為可視之為貿易戰將會升級為金融戰的一步，原因是中國有聲音指出，不履行1月簽署的貿易協定，更符合中國的利益，有機會令原本已趨向緩和的中美關係再次緊張。

過份樂觀 調整難免

經過一個多月的反彈，股市開始出現疲態，騰訊（700）公佈第一季業績大幅高於市場預期，主要是遊戲表現亮麗，受惠於疫情期間，普羅大眾留在家中，願意課金在遊戲上，同時網絡廣告收入亦高於預期，所以令分析員大跌眼鏡，股價在昨天開市創新高，只是其後受獲利回吐沽盤影響，股價才慢慢回落，但足以顯示即使是非常利好的消息，股價亦已過分反映，投資者有利潤在手，隨時可以大手出貨。

另一個借勢消息，是美國隔離令將會延長。其實，股票市場實在是過份樂觀，已經當作完全復蘇去炒作，股票的估值離地，不能出現半點瑕疵，絕對是不現實，所以整體下跌是必然，最多我們是選擇性吸納優質股，例如新經濟或者互聯網，實行且戰且走，甚至好淡並行，應對波動的市況。更加必不可少的是組合之中要持有黃金，因為如果經濟二次探底，負利率是唯一可用的工具，亦會大幅增加政府開支，貨幣隨時變成廢紙，到時要靠黃金和金礦股救命。

盧志威

本欄逢周五刊出