大和上調海豐國際(01308)目標價3%至46.5元 評級「買入」

<匯港通訊> 大和上調海豐國際(01308)目標價3.3%，由45元升至46.5元，評級維持「買入」，認為公司交出穩健及強勁指引。

大和指，縱使公司第3季運力受影響，但保持運費率增長趨勢。管理層指東南亞國家疫情「大流行」，以及船隻租賃到期，貨運量按季跌4.8%，令總收入按季跌0.8%，但指近期相關國家已恢復生產。季內運費率仍按季升4%，管理層亦指，第4季亞洲內部旺季續推升毛利率增長。

該行指，海豐國際未來或會提高運費，因對比現時運費水平，公司於本年初更新合約時價格溫和。對於中國限電，管理層則指不見訂單量下降，並相信廠商將以跨省重置生產以渡過此時期。

公司將於明年接收21艘新船，以改善明年運力。受環境保護措施收緊影響，管理層料未來船舶市場供應增長放緩。另亦料於明年出售餘下5艘乾散貨船。基於可見的船舶交付時間表；充足現金定位；以及2021-22年可觀盈利表現，管理層重申派息率70%政策，以及有可能派發特別息。

大和將海豐國際未來2年每股盈測上調11-20%，以反映第3季高於預期運費，籵未來2年高運費維持。公司股價已由高位回調約30%，認為現水平風險回報吸引，因此重申「買入」評級，及上調目標價。(RH)