大和降香港科技探索(01137)評級至「跑贏大市」 目標價削21%

<匯港通訊> 大和降香港科技探索(01137)評級，由「買入」調低至「跑贏大市」；目標價削21.4%，由14元降至11元，由於發盈警屬意料之外，或反映全年經調整EBITDA會較管理層指引減半，建議投資者稍候入場時機。

大和稱，盈警中，公司已確認推廣計劃入賬淨支出8440萬元，反映第3季經調整EBITDA損失2360萬元，淨虧損5580萬元。

另外，該行預期，除盈警外，公司短期股價股壓，因投資者預期未能達成全年經調整EBITDA 2.98-3.18億元指引；沉重的推廣開支拖累全年商品交易總額(GMV)增長，表現或靠近指引底部的66-70億元；明年GMV增長前景亦較遜色，但相信新推出與I.T合營的網上商場EESE平台造好，會為此帶來驚喜。

該行下調香港科技探索2021-23年核心每股盈測23%-57%，以反映推廣成本高於預期，及較低的GMV增長預測。基於明年預測企業價值倍數(EV/EBITDA)24倍，下調其目標價。

網購平台HKTVmall母公司香港科技探索上日發盈警，指首9個月未經審核盈利及EBITDA分別按年跌約78.5%、57%，亦預計全年盈利亦會顯著下跌，由於沒有政府補貼；電子禮券計劃推廣開支。(RH)