大茶飯│散場後的SaaS股（青冰）

對SaaS愈了解的人，最後帶來的創傷就更大，因為信念夠強，深信前景無限。 (Melpomenem via Getty Images)

近期跌得最狠的股，微盟（2013）應是其一，這股去年12月由10蚊起步，短短兩個月就炒到上去33.5元，當時市場對SaaS四個英文字趨之若鶩，這sector跟雲計算一樣喪炒，青冰對他們的認識不深，也亡羊補牢惡補了些知識，最後在一知半解下參與過幾個SaaS概念股，分別是金蝶（268）、明源雲（909）及高陽科技（818），偏偏就沒有市場最愛的微盟及中國有贊（8083），半年過去，市場最愛的卻跌得最多，累跌逾六成。

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微盟有贊最傷

微盟之所以得寵，全因帶着騰訊（700）的光環，青冰看過不少對中國有贊的分析，大致都認為佢比微盟更配得上SaaS四個字，不過中國有贊管理層做大刁的時間掌握得唔好，本想私有化中國有贊再將有贊科技分拆到主板上市，指可釋放SaaS業務的價值，但5個月後的今天，這交易的先決條件仍未達成，價值未能及時釋放。

高陽科技1月初時仍是1蚊，短短一個月便衝上3.25元，概念就是手持的容聯雲（RAAS）的19%股權，而容聯雲在2月初在納斯達克市場掛牌，首天曾比招股價高2.6倍，高陽科技手持的股份自然水漲船高啦，不過容聯雲上市首天便是最高價，現時股價從最高點累跌9成，高陽科技就累跌6成。

每一次狂潮都可以把概念吹成泡沫，在泡沫時期看的市場分析總是頭頭是道，個個都是專家，估值高處不勝寒沒問題，未有盈利也沒問題，青冰慶幸自己對這概念一知半解，所以每次參與都係短炒，志在參與而贏得唔多，不過可能對SaaS愈了解的人，最後帶來的創傷就更大，因為信念夠強，深信前景無限，最後卻不懂逃生。微盟在7月跌得最急，本月跌逾四成，但期間沒有特別壞的消息，主因應是北水狠沽，在7月減持逾1億股，本周兩度進入北水十大成交，可見沽得有幾狠，昨天借回購的消息狂挾15%，但北水照沽，淨流出3億元。

SaaS告一段落，但股市內的概念股仍會此起彼落，想要享受泡泡浴而最後不用替別人埋單，紀律就是硬道理，嚴守止蝕幫到你，若自問辦不到，還是少碰為妙吧。

青冰

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本欄逢周五刊出