《大行報告》美銀美林升北控(00392.HK)目標價至40元 評級「跑輸大市」

美銀美林發表報告，該行上調北京控股(00392.HK)今明兩年每股盈利預測5.6%和2.4%，重申「跑輸大市」評級，但目標價由37元上調至40元。

美銀美林指出，北控上半年每股盈利按年升4%，受惠於陝京輸氣管道輸送量按年升12%，及在低基數效應下攤佔中國燃氣(00384.HK)的盈利急增1.63倍。但氣體銷售按年跌1%，差於年度銷售增長7%至8%指引，氣體銷售毛利亦按年跌2%。

北控半年投資資本回報率跌至8.5%，該行料2021年有關比率跌至5.6%。北控下調今年氣體銷售增速指引至3%，惟維持2020年相關目標，即明年至2020年復合年均增長率為10.5%，但該行預期僅為7.5%。

報告又指，發改委周二(29日)宣布下調全國天然氣管道運輸價15%，減幅少於該行對陝京管道減價30%的預估，扣除增值稅的實際減幅為21%。北控未確定是次減價後能符合新的資本回報管制要求，意味管道運輸價未來可能再減。另一方面，發改委宣布下調天然氣基準門站價格，對氣體分銷商的影響則會有限，所有分銷商均表明會把新增成本全數轉嫁消費者。(fc/lf)~

阿思達克財經新聞
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