《大行報告》高盛升新城發展(01030.HK)目標價至9.2元 評級「買入」

高盛發表的報告指，新城發展(01030.HK)去年核心盈利按年升83%至56.6億元人民幣，較該行及市場預期分別高11%及14%，該行將其2019-21年盈利預測上調8%-11%，以反映核心毛利率提升，加上銷售及行政開支和土地增值稅均低於預期，將其目標價由8.4元升至9.2元，維持「買入」評級。

該行指出其土地儲備規模龐大，並擁有較多元化的產品和土地分布，可售資源約1萬億元人民幣，當中包括住宅綜合體及商場，並分布在內地98個城市，認為其土地成本只是每平方米2,518元人民幣，僅及2019年預測平均銷售單價25%，料今年公司預售增長仍然穩健，而至2021年其盈利年複合增長可達22%，屬行業領導水平，相信有助帶動股份獲重估。

該行指出去年公司收入按年增34%至548億元人民幣，期內物業收入及租金收入分別增31%及108%，當中租金收入表現符合該行預期，但物業發展收入則較該行預測低22%，主要因為交付面積及入帳銷售單價分別較該行預測低11%及12%，因此截至去年底未入帳銷售倍增至2,770億人民幣，未入帳平均每平方米售價為1.26萬元人民幣。而期內毛利率為35%，按年改善1.5個百分點，較該行及市場預期高兩個百分點。(el/t)~

阿思達克財經新聞
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