雅虎香港財經 巴菲特在上季對銀行股做出3大動作
巴郡（Berkshire Hathaway）（NYSE：BRK.A）（NYSE：BRK.B）在過去一年大部分時間，都在出售所持銀行股，該公司最新13F表格顯示，該公司在第四季減持更多。巴郡董事長兼行政總裁華倫·巴菲特（Warren Buffett）長期以來一直是銀行股的忠實擁護者。但是自從新冠狀病毒大流行以來，巴菲特或一些管理巴郡投資組合的頂級投資經理，似乎都看淡這個行業（除了他們對美國銀行（Bank of America（NYSE：BAC）的巨額投資外，我將在稍後討論）。
巴菲特和巴郡在2020年的最後幾個月裡進行了三項重大舉措。以下就是你需要了解內容。
1.淘汰摩根大通
第四季度，巴郡出售了以資產計美國最大銀行JPMorgan（NYSE：JPM）的剩餘股份。其實，巴郡在第三季已沽出在摩根大通的大部分持股，此舉並不令人意料。因為巴菲特本身亦表示，當巴郡出售一隻股票時，通常涉及所有持股。但是此舉代表著急劇的逆轉。
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截至2019年底，巴郡已持有摩根大通83億美元的股份，而巴菲特長期以來一直讚揚該行行政總裁Jamie Dimon。巴菲特在2019年接受CNBC採訪時，稱自己為“愚蠢”，因為他沒有提早購買該股，並表示摩根大通應以有形帳面價值的3倍進行交易（當時的市帳率不到2倍）。摩根大通在疫情期間也證明了自己的韌性，儘管面臨所有挑戰，但在2020年仍創造了290億美元盈利。
但是，退出摩根大通的真正決定，可能與巴菲特對美國銀行的巨額投資有關。去年7月和8月，巴菲特向美國銀行投資超過20億美元，使巴郡持有的股份增至美銀已發行股份總數約12％。此外，美聯儲局已批准巴菲特將巴郡的持股可提高至24.9％。
巴菲特的核心是價值投資者，這意味著他通常會尋找價格相對內在價值，或銀行有形帳面價值被低估的股票。在最近瘋狂收購中，巴菲特以比摩根大通低得多的估值和接近有形帳面價值的價格，購買了美國銀行股票，因此巴菲特可能認為美國銀行的長期上行空間更大。
2.繼續修剪富國銀行
巴菲特與富國銀行（Wells Fargo）（NYSE：WFC）的長期戀情似乎已接近尾聲，而富國銀行是他於1989年首次購回的。巴郡繼續大幅削減於該銀行頭寸，在第四季度出售了近7500萬股，並將巴郡持股減少至約5240萬股，價值15.8億美元。考慮到2016年，巴郡擁有5億股富國銀行股票，價值約270億美元。
自從富國銀行的虛假帳戶醜聞以來，巴菲特對富國銀行感到不滿意。在醜聞中，該銀行的員工代表客戶欺詐性地開設了數百萬個未經授權帳戶。醜聞帶來的大量罰款和處罰，嚴重損害了銀行盈利能力。
在2020年，富國銀行（Wells Fargo）的股價表現明顯遜於同行，並將股息削減了80％。儘管許多投資者認為該銀行可能會取得重大轉變，但巴菲特似乎終於受夠了，特別是當他對銀行的選擇更加嚴格。已預期巴郡在接下來數個季將減持富國銀行（Wells Fargo）持倉。
3.退出大多數地區銀行
巴菲特的選擇性似乎也適用於區域性銀行領域。第四季度，巴郡清倉PNC Financial Services和M＆T Bank持股，同時主要保留了在美國Bancorp持股。
從歷史上看，這三者在地區銀行業中均表現最佳。但是，巴菲特可能會認為，區域性銀行面臨著艱難前路，尤其是面對大型銀行而言。低利率環境損害了他們的貸款利潤，並且數字化和自動化運營的需求，變得比以往任何時候都更加重要。
區域性銀行的投資銀行業務水平，也不如美國銀行、摩根大通和花旗集團這樣的大型銀行。
編輯:Cyrus
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