雅虎香港財經 從Netflix的「廣告之亂」 看香港串流平台市場
Netflix(NASDAQ:NFLX)最近好像在上演「命運的逆轉」，第2季度業績表現低於預期，國際用戶數增長碰頂；不久前還被盛傳會插播廣告賺錢，引起用戶一陣非議。
在香港，Netflix估計是下載率最高的串流平台。Netflix如果開始走弱，本地薑 ViuTV (電訊盈科; SEHK:8) 或者HMVOD (SEHK:8103) 有沒有機會突圍而出?
Netflix到底出了甚麼問題？
Netflix的收入分為兩部份：美國本土用戶付費、及國際用戶付費。由於本土市場已達飽和，公司近年以拓展國際用戶人數為主要目標。Netflix由於即將失去“Friends” 和“The Office”兩大暢銷劇的播映權，加上要面對新的競爭對手Apple TV+和 DisneyPlus，投資者最近已經開始看淡。較早前傳出Netflix為了幫補收益，正考慮加插廣告，用戶如果願意看廣告，月費可享折扣。消息一出引來各方嘩然，反對聲不絕。有調查指出如果Netflix插播廣告，會有四份一的用戶立刻出走。
就是在這樣的氛圍下，Netflix於日前發表第2季營運數據，結果國際用戶只增長280萬戶，遠低於預期的480萬戶，股價即日插水。
Netflix同時急急澄清插播廣告純屬謠言，公司並沒有此打算。無論這是事實與否，此路明顯不通，Netflix需要面對以下的經營困局：由於市場競爭者眾，收費沒有提升空間，只能不斷以吸引新用戶來增加收入。吸引新用戶，必須靠內容，暢銷劇集播映權都天價，而且不一定獨家，於是要開發原創內容。原創內容不但要高質，還要成本低：試想如果每齣劇都像HBO的Game of Thrones這樣大製作，最終怎麼會賺錢？
本土平台發展空間有限
回來看香港市場，上一代香港人大部分睇TVB劇撈飯長大；現今香港人不太會看電視，港劇也無復當年勇，而且需要直接面對歐美日韓台陸劇集的競爭。串流平台在香港發展雖然不算蓬勃，幾個主要的國際品牌依然到齊，包括Netflix、Amazon Prime Video、HBO Go和Hulu等，主打煲歐美劇的觀眾，月費由$24至$63不等。
至於喜歡看日韓劇的觀眾，可透過ViuTV的APP免費收看；如果不想看廣告，可以多付18元月費升級。ViuTV是電訊盈科核心業務中兩項蝕錢生意之一（另一項是OTT），開台至今還未賺過錢。ViuTV面對的難題跟Netflix一模一樣：外購內容成本貴，自製內容亦不便宜，而且港劇的市場狹窄，叫好也很難叫座。雖然ViuTV出了不少有話題性的作品如「婚外情」、「教束」等，如果沒有日韓劇作後盾，最終願意付費收看的人又有多少呢？
HMVOD (SEHK:8103)是另一個有港劇及港產片看的本土串流平台，亦有提供大量歐美電影，月費$88。HMVOD是HMV數碼中國集團分拆出來的業務，截至2019年3月底公司的年度虧損是3,360萬港元，不過要留意這除了OTT業務外還有其他如操盤交易、放貸等業務。
總結來說，香港串流平台觀眾口味分散，即使Netflix吸引力下降，也只會惠及其他主打歐美劇的串流平台，不關本地平台事。所以這門生意，認真難做。
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